리노공업 - Quality 주식 그 이상

2025.03.12/SK증권리서치센터/이동주

 

1. 4Q24 역대급 실적 기록  
   - 매출액 834억 원(QoQ +21.0%, YoY +43.9%)  
   - 영업이익 370억 원(QoQ +20.7%, YoY +22.5%)  
   - 시장 컨센서스 상회, 양산용 소켓 물량 회복이 주요 원인  
   - AI·5G 신제품 양산용 소켓 출하 증가로 OPM 44% 유지  

2. On-Device AI 시장에서 수혜 기대  
   - NPU 성능 향상 → 고사양 AP, 5G 탑재 증가  
   - R&D용 소켓에서 양산용 소켓으로 확대  
   - 모바일 AI 가속기의 소켓당 핀 집적도 증가 → 동사 점유율 확대 전망  

3. 신공장 증축 및 중장기 성장 기대  
   - 2026년 하반기 준공 목표, 연간 9,000억~1조 원 규모 디자인 캐파 예상  
   - XR, 전장, IoT, 로봇 등으로 사업 확장 가능성  
   - 모바일 시장 성장 둔화 우려 완화 → 전방 애플리케이션 다변화 진행 중  

4. 목표주가 28만 원으로 상향, Top-pick 유지  
   - 2025년 순이익 추정치 +15% 상향  
   - 업종 내 최우선 추천(Top-pick) 관점 유지