BGF리테일 - 앞서가는 성장률 그리고 숨은 의도

2025.03.24/IBK투자증권/남성현

1. 1분기 실적 부진 예상

   • 2025년 1분기 매출액: 2조 256억 원 (+3.7% YoY)
   • 영업이익: 308억 원 (-5.6% YoY)
   • 기존점 성장률: 약 -0.5% 예상

2. 부진 원인 분석

   • 영업일 수 감소 (전년 대비 하루 적음)
   • 1~2월 늦은 추위로 인한 방문객 감소
   • 소비 경기 악화로 구매력 감소

3. 산업 동향

   • 1월 소매판매 전년 대비 0.6% 감소
   • 설 연휴에도 불구하고 경기 부진 영향 지속

4. 영업이익 감소폭 제한적

   • 본부 임차 비중 및 감가상각비 감소 영향

5. 차별적 출점 전략

   • 2025년 700개 점포 순증 계획
   • 중대형 점포 비중 확대 (약 40%) → 점포당 매출 상승 전략
   • SKU 확대 및 영업면적 확장으로 경쟁력 강화

6. 투자의견 및 목표주가

   • 투자의견: 매수
   • 목표주가: 16만 원 유지