POSCO홀딩스 - 어려움 속에도 기대는 있

2025.03.28/삼성증권/백재승, 임지영

1. 1분기 실적 및 시장 기대치 하회

   • POSCO홀딩스의 1Q25 매출은 17.6조 원으로 전분기 대비 1% 감소.
   • 영업이익은 5,454억 원으로 개선되었으나 컨센서스를 13% 하회.
   • 철강 및 2차전지 시장의 본격적인 회복이 나타나지 않음.
   • 미국 정부의 자동차 수입 관세 부과 결정으로 철강 수요 회복 지연 가능성.

2. 미국 철강 관세와 가격 상승

   • 미국이 수입 철강에 25% 관세 부과 결정 → 미국 내 철강 가격 25% 이상 상승.
   • 한국 철강사들의 수출 경쟁력 단기적으로 유지 가능.
   • 한국 내수 철강 가격 상승 가능성 존재.

3. 반덤핑 관세 및 철강 가격 상승 전망

   • 중국산 후판 반덤핑 관세 부과 이후 수입산 후판 가격 9% 상승.
   • 중국·일본산 열연 반덤핑 관세가 확정되면 내수 열연 가격 상승 기대.

4. 중국 철강산업 감산 주목

   • 각국 보호무역 강화로 중국 철강 수출 확대 어려움.
   • 중국 정부가 철강 감산을 강조, 올해 철강 시황 회복의 주요 변수.
   • POSCO홀딩스에 대해 BUY 투자의견 유지.