와이지엔터테인먼트 - 블랙핑크와 베이비몬스터 추정치 상향

2025.04.04/IBK투자증권/김유혁

1. 투자의견 및 목표주가 상향
   투자의견은 ‘매수’를 유지하고, 실적 추정치 상향에 따라 목표주가를 기존 65,000원에서 80,000원으로 23.1% 상향.
   목표주가는 12개월 선행 EPS 3,338원에 Target P/E 24.0배 적용.

2. 실적 개선 및 멀티플 상승 전망
   2026년까지 뚜렷한 실적 개선과 밸류에이션(멀티플) 상승이 예상되어 현재 주가 대비 상승 여력 충분.

3. 블랙핑크 및 베이비몬스터 실적 상향

   • 2025년 영업이익 708억 원(흑자전환),
     2026년 867억 원(+22.4% YoY) 전망.
   • 블랙핑크: 월드투어 18회로 100만 명 이상 모객 예상,
     총 모객 수 가정 200만 명 → 250만 명으로 상향.
   • 베이비몬스터: 첫 투어로 44만 명 모객,
     2026년 공연 및 앨범 발매 가정 상향.
     IBKS 모델상 고성장 가능성 있는 IP로 평가.

4. 1Q25 실적 프리뷰: 기대치 하회

   • 매출: 1,045억 원 (+19.7% YoY, +0.4% QoQ)
   • 영업이익: 25억 원 (흑전 YoY, +146.4% QoQ),
     시장 기대치(47억 원) 하회
   • 공연 매출은 양호하나,
     베이비몬스터 영상 콘텐츠 제작 확대로 인한 원가 증가가 이익에 부담.