에이피알 - 해외 매출 사상 최대

2025.04.09/하나증권리서치센터/박은정, 김다혜

1. 1Q25 실적 예상: 컨센서스 상회

   • 매출 2,387억 원(+60% YoY), 영업이익 455억 원(+64% YoY, OPM 19%)
   • 컨센서스 영업이익(390억 원)을 크게 상회할 전망
   • 미국·일본 시장 확대, B2B 부문 호조 영향

2. 디바이스 부문: 부스터프로, 미니 중심 고성장

   • 기기 판매량 50만대 이상, YoY +80% 성장 전망

3. 해외 매출 사상 최대

   • 해외 매출 1,600억 원(+147% YoY)
     1) 미국: 710억 원(+187%), 화장품 +320%, 기기 +80%
     2) 일본: 200억 원(+103%), 역직구 플랫폼이 80% 기여
     3) B2B 부문: 444억 원(+800%), 유럽·중동 등 수출 확대

4. 해외 확장 전략 본격화

   • 글로벌 이커머스 전략이 효과를 내고 있으며, 브랜드 인지도 빠르게 상승 중
   • 디바이스 신제품 출시 예정, 에이프릴스킨 리뉴얼 통한 브랜드 강화도 진행 중

5. 2025년 연간 실적 전망

   • 매출 1조 원(+39% YoY), 영업이익 1,900억 원(+53% YoY)
   • 실적 상향 반영해 목표주가 9만 원으로 상향, 업종 Top Pick 유지

6. 주가 전망

   • 최근 글로벌 상호관세 등 외부 요인으로 주가 일부 조정
   • 12M PER 14배 수준으로 밸류에이션 매력 있음
   • 성장성·전략 여력 충분 → 재평가 가능성 높음