POSCO 홀딩스 - 점진적 철강 이익 회복세 기대

2025.04.15/유진투자증권/이유진

1. 1Q25 실적 예상

   • 연결 매출액 17.4조원, 영업이익 4,705억원(OPM 2.7%) 예상.
   • 철강 부문 영업이익 3,619억원 예상, 투입단가 하락과 ASP 상승으로 고로 스프레드 개선 전망.

2. 철강 부문 해외사업 확대

   • 4/13일, POSCO홀딩스가 현대제철의 미국 제철소 프로젝트에 지분 투자 예정(~2029년).
   • 철강 사업은 내수 시장 정점을 지나 해외시장 진출이 필수적.
   • 일본제철은 일본 내 고로를 10기로 줄이고, 인도, 태국, 미국 등으로 진출 중.
   • POSCO는 JSW와의 인도 일관밀 투자(5조원) 계획.

3. 투자의견 및 목표가

   • 투자의견 ‘BUY’, 목표주가 390,000원 유지.
   • 업종 내 Top-Pick으로 유지.