LG이노텍 - 매력적인 구간

2025.04.24/IBK투자증권/김운호

1. 1분기 매출 4조 9,828억원, 전기 대비 24.8% 감소
   광학솔루션 부문이 비수기 영향으로 감소했으나, 전체 매출은 이전 전망치보다 높았음.

2. 1분기 영업이익 1,251억원, 전기 대비 큰 폭 감소
   매출 감소가 주요 원인이며, 이전 추정치와는 유사한 수준.

3. 2분기 매출 3조 8,444억원 예상, 전기 대비 22.8% 감소
   비수기 영향 지속. 광학솔루션 매출 감소가 중심이며, 기판소재는 +14.7% 증가 전망, 전장부품은 소폭 증가 예상.

4. 2분기 영업이익 741억원 예상, 전기 대비 40.3% 감소
   매출 감소와 비용 증가가 수익성 악화 원인. 특히 광학솔루션 부문이 이익 감소 주도.

5. 투자의견 ‘매수’, 목표주가 260,000원 유지
   상반기 계절적 부진 감안하더라도 주가는 저평가 상태.
   광학솔루션의 외형 유지, 고객사 점유율 유지, 기판소재 안정 성장,
   하반기 신모델에서의 카메라 사양 개선에 따른 단가 상승 등이 긍정적 요인.