칩스앤미디어 - 1Q25 Review: 라이선스 매출 성장 중

2025.04.29/유진투자증권/박종선

1. 1분기 실적 요약

   • 매출액 54억원(YoY +9.4%), 영업이익 2억원(YoY +2,064.5%) 기록
   • 중국 JV 중심 AI 부문 라이선스 계약 증가로 라이선스 매출 전년 대비 +66.6%
   • 로열티 매출은 인식 기준 변경으로 전년 대비 -24.1% 감소

2. 2분기 실적 전망

   • 매출액 68억원(YoY +11.6%), 영업이익 11억원(YoY +77.3%) 예상
   • 기존 및 신규 고객 대상 라이선스 계약 지속 확대 예상

3. 신규 프로젝트 및 시장 확대

   • N사, G사, Q사, T사, H사 등 기존 고객사의 신규 프로젝트 진행 예정
   • AI SoC 타겟 프로젝트 지속 전망
   • 가전, 카메라, 일본/중국 자동차향 신규 글로벌 고객 영업 확대 중

4. 로열티 매출 본격화 기대

   • G사 및 중국 AI SoC 고객으로부터 첫 로열티 및 본격적인 로열티 매출 발생 기대

5. 투자 의견 및 목표주가

   • 목표주가: 29,000원 → 24,000원으로 하향 조정 (괴리율 부담 반영)
   • 투자의견: BUY 유지