카카오 - 다이어트 중

2024.08.09/유안타증권/이창영

 

1. 2Q24 실적 개요
   - 매출액: 2조 49억원 (YoY +4.2%)
   - 영업이익: 1,340억원 (YoY +18.5%)
   - 지배순이익: 1,013억원 (YoY +77.6%)
   - 영업이익 기준 시장 기대치 부합

2. 부문별 실적
   - 메시지 광고: YoY +16% 성장
   - 톡광고: 3,070억원 (YoY +9%)
   - 커머스: 2,070억원 (YoY +5%)
   - 플랫폼기타: 3,535억원 (YoY +18%)
   - 주차매출: YoY +18%
   - 페이매출: YoY +24%
   - 게임: YoY -13%
   - 뮤직: YoY +6%
   - 스토리: YoY -7%
   - 미디어: YoY +22%
   - 전반적인 성장률 둔화, 스토리와 게임 제외한 대부분 부문 성장

3. 비용 효율화
   - 마케팅비 증가에도 인원 증가 동결 등으로 비용 효율화
   - 영업이익률: YoY +0.8%pt, QoQ +0.6%pt 개선

4. 하반기 전망 (3분기)
   - 광고 매출 둔화, 스토리 매출 성장 둔화, 게임 신작 부재로 매출 감소 예상
   - 인건비 동결에도 AI 인프라, 감가상각비 증가로 영업이익(률) 감소 전망

5. 하반기 전망 (4분기)
   - 광고, 커머스, 모빌리티 매출 증가 예상
   - AI를 통한 새로운 B2C 서비스 출시 계획, 영업이익(률) 개선 예상

6. 투자의견
   - 투자의견: BUY 유지
   - 목표주가: 53,000원으로 하향 조정
   - 성장률 둔화와 (상장) 자회사 가치 하락 반영, 핵심 사업 구조 개편 진행 중

 

 

* 완전 역배열에 바닥 모르고 하락 중, 기존 하던거 계속 하고 있고 성장주 라는 느낌이 점점 없어지는 듯

AI 바탕으로한 실적 증가 보여줘야 할듯