원익 QnC - 실적으로 보여주다

2024.08.13/신한투자증권/오강호

 

1. 투자 의견 및 전망  
   - 서프라이즈 실적 2분기 영업이익이 363억 원으로 전년 대비 30% 증가.  
   - 매력적인 주가 현재 주가는 2024년 예상 기준 P/E 10.9배로 업종 평균 대비 저평가.  
   - 고성장 전망 2024년 영업이익이 전년 대비 66% 증가할 것으로 예상되며, 반도체 소재/부품 수요가 지속적으로 긍정적일 것으로 전망.

2. 성장 요인  
   - 쿼츠 매출 성장 2분기 주요 제품인 쿼츠 매출액이 27% 증가하며, 반도체 식각 소모성 부품으로서의 중요성 강조.  
   - 자회사 실적 기여 자회사 매출도 10% 증가하며, 하반기 및 2025년 성장 가능성 확인.  
   - 다변화된 수요처 고객사 다변화 및 자회사의 산업 다변화를 통한 안정적 수요처 확보.

3. 향후 전망  
   - 2024년 및 2025년 성장 2024년 쿼츠 매출액은 24% 성장, 2025년 비메모리 및 자회사 실적이 증가할 것으로 예상.  
   - 생산능력 확대 대만 법인 생산능력이 500억 원에서 900억 원으로 확대될 예정.  
   - 밸류에이션 재평가 2024년 예상 실적 기준 목표 주가는 P/E 18.3배 적용해 재평가 예상.

4. 위험 요소  
   - 업종 내 밸류에이션 매력에 주목하면서도, 시장 상황 변화에 따른 리스크 관리 필요.

 

 

* 고점대비 30% 정도 하락, 저번주 패닉 후 2/3 정도 회복 했음, 하반기 실적도 긍정적이긴 하나 반도체 업종 자체가 아직 상승 추세 전환은 아니라 좀더 지켜보는게 어떨지 싶음