솔브레인 - 양호한 이익률 지속

2024.08.16/하나증권리서치센터/김민경

 

1. 2Q24 실적 요약  
   - 매출액 2,163억원(YoY -1%, QoQ +3%), 영업이익 458억원(YoY +38.5%, QoQ -1%, OPM 21%) 기록.  
   - 반도체 소재 매출 1,595억원, 디스플레이 268억원, 2차전지 205억원, 기타 95억원 발생.  
   - 영업이익률 20% 상회, 반도체 및 디스플레이 부문의 양호한 가동률 및 고정비 감소 영향.

2. 3Q24 전망  
   - 매출액 2,188억원(YoY +17%, QoQ +1%), 영업이익 449억원(YoY +57%, QoQ -2%, OPM 21%) 예상.  
   - DRAM 선단공정 전환투자에 따른 실적 개선 예상, 그러나 NAND 가동률 회복은 완만할 것으로 보임.

3. 투자포인트 및 목표주가  
   - 투자의견 'BUY' 유지, 목표주가 340,000원으로 하향.  
   - IT 수요 회복 지연으로 연간 가이던스 하향, 그러나 DRAM 선단공정 투자와 반도체 가동률 상승 기대.  
   - 주요 투자 포인트는 유효하며, 현재 주가는 호재에 반응할 가능성이 있다고 판단.

 

 

* 패닉에서 어느정도 회복은 했으나 아직 추세 상승으로 돌아설지는 의문, 관심은 갖을 필요는 있으나 타 반도체 관련 종목대비 추세적 상승은 시간이 좀 더 걸릴수도 있을듯.