코미코 - 2H24 본업 성장성에도 주목

2024.08.16/대신증권/신석환

 

1. 투자의견 및 목표주가  
   - 투자의견 '매수(BUY)' 유지, 목표주가 135,000원으로 상향(+17%).  
   - 목표주가는 12MF EPS에 Target P/E 19x 적용하여 산출.

2. 2Q24 실적 요약  
   - 매출액 1,336억원(QoQ +13.2%), 영업이익 369억원(QoQ +89.3%, OPM 27.6%) 기록.  
   - 미코세라믹스 매출액 578억원, 영업이익 230억원(OPM 40%) 기여.  
   - 코미코의 세정/코팅 매출액 687억원(QoQ +18%), 하반기 본업 회복세 전망.

3. 2Q24 실적 배경  
   - 안성법인의 이익률 확대(과거 메모리 상승 사이클 수준).  
   - 우시법인 매출액 179억원(YoY +106.1%, QoQ +57.4%) 증가.  
   - 싱가포르 법인, 유럽 고객사향 세정 매출 확대로 흑자 전환.  
   - 미국 힐스보로 법인은 주요 고객사 가동률 축소로 적자 유지.

4. 24년 연간 실적 전망  
   - 매출액 5,376억원(YoY +86.4%), 영업이익 1,332억원(YoY +25%, OPM 24.8%) 예상.  
   - 세정/코팅 매출액 2,964억원(YoY +28.5%), 미코세라믹스 및 부품 2,412억원(YoY +215%).

5. 25년 전망  
   - 메모리 반도체 업체들의 CAPEX 확대로 ALD 장비용 세라믹 히터, ESC 수요 증가.  
   - 세정/코팅 이익률 정상화 예상, 영업이익률 25%(24년), 28%(25년) 증가 추정.  
   - 현재 12MF P/E는 9.9배로 밸류에이션 매력 존재.

 

* 98000원 고점에서 20%이상 하락 했고 이번 패닉은 회복한거로 보이고 추세 상승으로 이어지는지 좀더 지켜보는게 좋을듯, 하반기 실적도 긍정적이라 지속 관심두고 추세 확인 필요할듯