IT중소형 - 소재/부품 상하반기 몰아보

2024.08.21/신한투자증권/이경아

 

1. 소재/부품업체 실적 성장세 지속
   - 8~9월 단기 조정에도 불구하고 하반기 실적 성장세 유효.
   - NAND/비메모리 노출도가 높은 반도체 소재/부품업체, 2분기 실적 호조에도 최근 주가 약세.

2. 2분기 실적 분석
   - 2분기 국내 반도체 소재/부품업체는 전기 대비 실적 성장세 지속.
   - 매출은 컨센서스에 부합하거나 소폭 하회, 영업이익은 상회.
   - 고부가가치 제품 출하 증가 및 가격 인상으로 수익성 개선.

3. 7~8월 주가 약세 원인
   - 경기침체 우려 부각, 엔 캐리 트레이드 청산, AI 버블 불안감이 주요 원인.
   - 글로벌 및 국내 기술주 주가 하락과 단기 조정 반복.

4. 하반기 전망
   - 3분기부터 높은 실적 성장 본격화 전망, 주요 고객사 가동률 85% 이상 회복 예상.
   - 평택 4공장 NAND 투자 착수 및 가동률 정상화로 매출 및 수익성 큰 폭 상승 기대.

5. 경기침체 공포 완화
   - 7~8월 경기침체 공포 다소 진정, 필라델피아 반도체 지수 9%대 반등.
   - 하반기 소재/부품 업체 주가의 재하강 가능성 낮음.

6. 단기 변동성
   - 연준 잭슨홀 미팅, 엔비디아 실적 발표, 8월 고용지표 및 소비자물가지수 확인까지 단기 변동장세 예상.
   - 현재 주가는 하반기 실적 상승세를 고려할 때 저점 수준에 도달한 것으로 판단, NAND/비메모리 노출도가 높은 소재/부품 기업의 투자 매력도 높아질 전망.