테스 - 25년 메모리 투자 사이클에 대비해야 할 시기

2024.08.28/키움증권/박유악

 

1. 3Q24 실적 전망
테스는 3분기 매출액 467억원(-23%QoQ, +69%YoY)과 영업이익 35억원(-65%QoQ, 흑자전환 YoY)을 기록할 전망이다. 
SK하이닉스의 DRAM 전환 및 신규 투자 수혜와 중국 메모리 업체로의 장비 공급 확대가 실적 개선에 기여할 것으로 예상된다.

2. 4Q24 실적 전망
4분기 매출액은 624억원(+33%QoQ, +140%YoY), 영업이익은 106억원(+207%QoQ, 흑자전환 YoY)으로 큰 성장이 예상된다. 
SK하이닉스 실적 유지와 삼성전자 실적 회복이 주요 요인이다.

3. 2025년 전망
SK하이닉스와 삼성전자의 신규 설비 투자가 재개될 것으로 예상되며, 테스의 2025년 실적 전망이 상향될 필요가 있다.

4. 투자 의견
투자의견 'BUY'와 목표주가 26,000원을 유지. 현재 주가는 12개월 trailing P/B 1.1배 수준으로, 메모리 장비 업종에 대한 투자 비중 확대를 권장한다.