LG에너지솔루션 - 팩트는 건강해지고 있다는 거임

2024.09.05/신한투자증권/정용진, 최민기

 

1. 수급과 업황 개선의 갈림길*
   글로벌 전기차 수요 부진과 국내 화재로 인한 소비 심리 냉각에도 불구하고, 해당 회사는 2분기 실적 발표 이후 저점 대비 28% 상승 기록. 추가 반등을 위해서는 수요 개선의 신호가 필요함.

2. 재고 조정 및 판매 반등 전망  
   주요 고객사들의 재고 조정이 순차적으로 마무리되며, 대형 셀 업체 중 가장 빠르게 판매 반등이 예상됨. 하반기 매 분기마다 개선 가능성이 있음.

3. 유럽 전기차 시장*
   유럽 시장은 2023년 4분기부터 재고 조정과 수요 침체를 겪었으나, 하반기부터 재고 조정이 마무리되며 정상화가 시작될 것으로 기대됨. 11월 중국산 전기차에 대한 관세 부과와 2025년 이산화탄소 규제 강화로 수주 확대 가능성 있음.

4. 원통형 전기차 배터리 시장   
   연초부터 재고 조정 압박으로 수익성이 악화되었으나, 2024년 4분기 전후로 정상화될 것으로 예상됨. 신규 원통형 배터리 제품 적용 시 수요 개선 가능성 있음.

5. 평가 및 리스크*  
   목표 주가는 480,000원으로 12% 상향 조정됨. 하반기 리스크로는 북미 시장의 재고 조정 가능성이 있으나, 조정폭은 크지 않을 것으로 전망됨.