파마리서치 - 그림이 더 예뻐졌습니다

2024.09.06/신한투자증권/정희령, 엄민용

 

1. CVC 2,000억 투자
   - 글로벌 사모펀드 CVC가 2,000억 원 규모로 파마리서치에 투자. 상환전환우선주 발행 형식으로 3년간 양도 금지 조건.
   
2. CVC의 헬스케어 포트폴리오
   - CVC는 헬스케어 분야에서 다수의 거래를 진행했으며, 총 관리자산(AUM) 208조 원 규모. 파마리서치의 '리쥬란' 제품과 시너지 기대.

3. 수출 실적 성장의 중요성
   - 파마리서치의 주가 상승은 수출 실적 성장에 달림. '리쥬란'의 시장 확장은 시간이 소요되는 상황. CVC의 투자로 유통망 강화가 기대됨.

4. 유럽 및 동남아 시장 진출
   - 유럽 시장 직접 진출이 예상보다 빠르게 진행될 예정. 독일, 프랑스, 스페인, 영국에 직판 예정. 동남아 시장도 확장 예고.

5. 해외기업 인수합병 계획
   - 자금과 향후 현금 창출을 통해 해외기업 인수합병 추진 계획. 미용 의료기기와 바이오 기업 인수로 포트폴리오 및 유통망 확장 목표.

6. 실적 및 목표주가
   - 멕시코, 대만 등의 시장 매출 가속화. 유럽 시장 진출 시점 앞당겨지며 실적 및 밸류에이션 상향 가능. 2024년 지배순이익 955억 원, 목표 주가 240,000원 유지.