카카오 - 전략적 의사결정 요구

2024.06.10/키움증권/김진구

 

1. 목표주가 하향 조정:
    - 카카오의 목표주가를 기존 6.9만원에서 5.6만원으로 하향.
    - 이유: 데이터 가치 희석 및 AI 경쟁력 저하 가능성.

2. 목표주가 산출 근거:
    - 본사 및 기타 사업부문 적정가치: 3.6조원.
    - 커머스 사업부문 적정가치: 7.1조원.
    - 페이 지분가치: 1.5조원.
    - 뱅크 지분가치: 1.5조원.
    - 모빌리티 지분가치: 2.8조원.
    - 엔터테인먼트 지분가치: 5.8조원.
    - Kakao Piccoma 지분가치: 2.0조원.
    - 게임즈 지분가치: 0.6조원.

3. AI 경쟁력 약화 우려:
    - 본사 및 기타 사업부문 목표 PER을 22.5배에서 20배로 하향.
    - 유료 콘텐츠 사업부문 GMV 성장 둔화 및 서구권 시장에서의 경쟁력 약화 반영.

4. AI 사업의 중요성:
    - 톡비즈 및 주요 버티컬 사업부문에서 AI 전략 및 액션플랜 수립 필요.
    - 글로벌 빅테크와 전략적 제휴를 이끌어내지 못하면 데이터 가치 희석 및 AI 경쟁력 저하 가능성 증가.

5. 조직 관리 및 창의적 변모 필요성:
    - 이해관계자와의 관계 정립 및 내부 체계 개선을 위한 조직 관리 집중.
    - 유연한 조직 관리 체계 하에서 창의적이고 새로운 서비스 기반으로 유저 커버리지를 넓히는 것이 필수.
    - 단기적으로는 광고 및 커머스 중심 실적 개선 가능, 하지만 중장기적 기업가치 레벨업을 위해서는 창의적 조직 변모 필요.

 

* AI에서 아무런 존재감 없음, 개인적으로 ChatGPT, Perplexity, 클로바엑스 등 사용하고 있는데
카카오는 뭐가 있는지도 모르겠음.