크래프톤 - 3Q 배그 안정적,4Q 신작 모멘텀 기대

2024.10.04/대신증권/이지은

 

1. 투자의견 매수, 목표주가 41만 원 유지  
   - 12MF EPS 20,167원, Target PER 20.6배 적용. 글로벌 게임 피어들의 12MF PER 평균을 기반으로 설정. 게임주 중 Top-pick 유지.

2. 3분기 실적 전망  
   - 3Q24 매출액 6,701억 원(전년 대비 +49%, 전 분기 대비 -5%), 영업이익 2,520억 원(전년 대비 +33%, 전 분기 대비 -24%) 예상. 
   매출은 컨센서스를 상회, 영업이익은 컨센서스에 부합할 것으로 전망.

3. PC 및 모바일 매출 전망  
   - PC 매출은 2,218억 원(전년 대비 +83%, 전 분기 대비 +16%) 추정. 트래픽과 ARPU 증가, 특히 추석 연휴 기간 동안 최고 동시 접속자 수 80만 명 기록.  
   - 모바일 매출은 4,291억 원(전년 대비 +39%, 전 분기 대비 -14%) 예상. 성수기 트래픽 상승 및 콘텐츠 업데이트 효과 기대.

4. 영업비용 증가 예상  
   - 영업비용은 전 분기 대비 12% 증가 예상. 신작 출시 및 추가 IP 확보로 마케팅비 70%, 인건비 6% 증가 예상.

5. 4분기 신작 출시 및 지스타 참가  
   - 4분기 다크앤다커 모바일 출시와 지스타에서 3종 신작 공개 예정. 다크앤다커 모바일은 트래픽 확보를 중점으로 예상되며, 
   2025년 신작 라인업으로 인조이, 딘컴모바일, 서브노티카2, 골드러쉬 등이 기대됨.