삼성전자 - 위기 경영과 기술 리더십 탈환 의지

2024.10.10/키움증권/박유악

 

1. 3Q24 잠정 실적 발표  
   - 매출: 79조원 (+7% QoQ)  
   - 영업이익: 9.1조원 (-13% QoQ, 전망치 10.5조원 하회)  
   - DRAM, NAND 판매 가격 인상으로 매출 성장, 그러나 비메모리 부문의 적자 확대가 영업이익 감소에 영향을 미침.

2. 비메모리 부문 적자 원인  
   - 일회성 비용 증가 (성과급)  
   - 낮은 수율로 인한 생산원가 상승  
   - 분기 실적 부진은 과대 해석할 필요 없음.

3. 4Q24 전망  
   - 매출: 75.5조원 (-4% QoQ)  
   - 영업이익: 11.1조원 (+22% QoQ)  
   - 메모리 반도체 출하량 부진에도 가격 상승 효과 기대.  
   - 비메모리 부문 적자 개선, SDC 실적 성장 기대.

4. HBM과 파운드리 전략  
   - 삼성전자의 'HBM3E 주요 고객사향 사업화 지연' 발표  
   - 기술 리더십 회복을 목표로 HBM에 과잉 투자보다 기술력 강화 및 파운드리 재정비에 집중.

5. 주가 상황  
   - 현재 주가가 1Q23 수준까지 급락, 이는 실적보다는 기술 리더십 부재에 대한 실망 반영.  
   - 설명문 발표로 투자자들의 시선 변화 가능성 존재.