미디어 - 예상보다 더 안 좋다

2024.10.14/하나증권리서치센터/이기훈

 

1. 어려운 업황 지속  
에코마케팅을 제외한 3분기 실적은 큰 폭으로 하회할 전망. 광고 업황은 연간 -15%~-20%로 부진하나 추가 하락은 제한적일 것.

2. 미디어 업계 실적  
CJ ENM/SBS/에코마케팅의 3분기 영업이익 예상치는 각각 146억 원, -243억 원, 153억 원. 에코마케팅은 실적이 부합했으나 방송사들은 크게 하회. 
ENM은 콘텐츠 상각비 부담이 큼. SBS는 올림픽 중계권료 부담 반영.

3. 에코마케팅  
어려운 업황 속에서 퍼포먼스 마케팅 수요가 증가했으나, 안다르의 해외 진출 속도 지연으로 목표 주가 하향.

4. 드라마 업계 부진  
스튜디오드래곤과 콘텐트리중앙의 3분기 영업이익은 각각 27억 원, -71억 원으로 예상되며 컨센서스를 크게 하회. 
넷플릭스에서 제작비 부담 언급. 2025년에는 드라마 편성이 확대될 것으로 예상.