효성중공업 - 중공업 두 자리 수 마진을 향해

2024.10.18/하나증권리서치센터/유재선, 채운 샘

 

1. 목표주가 상향 및 투자의견 유지  
   - 목표주가: 520,000원 (기존 대비 30% 상향)  
   - 투자의견: 매수 유지  
   - 2025년 예상 EPS에 목표 PER 17배 적용

2. 3Q24 실적 전망  
   - 영업이익 1,040억원 (YoY +9.9%), 시장 컨센서스 부합 예상  
   - 매출액 1조 1,777억원 (YoY +13.3%)  
   - 중공업 부문 매출: 7,217억원 (YoY +21.6%, QoQ -3.1%)  
   - 건설 부문은 안정적인 매출 흐름 예상, 흑자 전환 전망

3. 멀티플 상향 근거  
   - 중공업 부문 이익 비중 증가로 전사 마진 개선 전망  
   - 해외 매출 비중 확대에 따라 마진 우상향 추세 예상  
   - 2025~2026년 본사 및 미국 공장 증설로 실적 성장 가속화 기대