대주전자재료 - 하반기 성장 둔화는 일시적

2024.10.21/키움증권/권준수

 

1. 3Q24 실적 전망  
   - 매출: 565억원 (-3% QoQ, +5% YoY)  
   - 영업이익: 76억원 (-9% QoQ, +405% YoY), 컨센서스(82억원)를 하회할 전망  
   - 실리콘 음극재 부문: 판매 둔화 및 프로젝트 지연으로 매출 기대치 미달  
   - 형광체 및 태양전지 전극재료: Restocking 수요로 실적 개선 예상  
   - 영업이익 감소는 실리콘 음극재 가동률 하락 때문.

2. 4Q24 실적 전망  
   - 매출: 644억원 (+14% QoQ, +34% YoY)  
   - 영업이익: 88억원 (+17% QoQ, +225% YoY)  
   - 기존 사업부(형광체, 전도성 페이스트)의 매출 상승 예상  
   - 실리콘 음극재 부문: 전기차 출시 일정 지연으로 매출 기대 미달, 그러나 수익성 개선 예상.

3. 2024년 전체 실적 전망  
   - 매출: 2,254억원 (+22% YoY)  
   - 영업이익: 297억원 (+379% YoY)  
   - 상반기 실적 호조, 하반기에는 전기차 수요 둔화로 성장세 둔화 예상.  
   - 실리콘 음극재 부문의 고객 다변화 및 어플리케이션 확대 등으로 장기 성장성은 유효.  
   - 목표주가는 135,000원으로 하향, 투자의견은 'BUY' 유지.