한화솔루션 - 서서히 회복 중

2024.10.31/유진투자증권/황성현

 

1. 목표주가 및 투자의견
   - 목표주가 30,000원, 투자의견은 BUY 유지.

2. 3분기 실적 (3Q24)
   - 매출액 2.8조 원 (+4% QoQ, -5% YoY), 영업손실 810억 원, 당기순손실 3,876억 원 기록. 3분기 연속 적자.
   - 화학 시황 부진 지속, 한화토탈의 대규모 적자 영향.
   - 신재생에너지 매출은 18% QoQ 증가했으나, 발전 자산 매각이 지연되어 실적 예상치 하회.
   - 미국 공장 정전으로 인해 모듈 출하량 변화 없었으며, 출하 가격 변동성 축소로 수익성 회복은 제한적.

3. 4분기 전망 (4Q24)
   - 매출액 3.5조 원, 영업이익 399억 원으로 흑자 전환 예상.
   - 발전사업 매각 반영으로 신재생에너지 사업 턴어라운드 예상 (모듈 -1,105억 원, AMPC 1,400억 원, EPC 587억 원).
   - 연간 판매 가이던스는 8GW로 하향 조정, 미국 신규 공장 가동은 내년 하반기로 연기.