NAVER - 3Q24 Review: AI가 만든 호실적

2024.11.11/교보증권/김동우

 

1. 3분기 실적  
   NAVER는 3분기 매출 2.72조 원(YoY +11.1%), 영업이익 5,253억 원(YoY +38.2%)으로 영업이익이 컨센서스(4,865억 원)를 상회  

2. 주요 사업 부문  
   - 서치플랫폼  
     DA는 피드 지면 확대와 타겟팅 고도화로 +11.0%, SA는 플레이스 광고 성장과 외부 매체 확대로 +9.5% 성장  
   - 커머스  
     도착 보장 및 브랜드 솔루션 사용률 증가로 중개 및 판매 매출 +24.6% 성장  
   - 핀테크  
     외부 결제 및 오프라인 결제 확대 덕에 매출 +13.0% 성장  
   - 콘텐츠  
     웹툰 매출 4,240억 원(YoY +11.6%) 기록. 스노우는 네이버제트 연결 제외 영향으로 YoY +6.4%  
   - 클라우드  
     라인웍스 유료 ID 확대와 뉴로클라우드, 사우디 주택부 디지털트윈 프로젝트로 YoY +17.0% 성장  

3. 영업비용  
   기술 조직 재편과 효율적 인력 배치로 비용 증가율을 억제. OPM 19.3% 기록  

4. 미래 전망 및 전략  
   개인화 앱 개편으로 서치플랫폼 성장률 가속화 전망. 2025년에는 AI 브리핑 도입과 이커머스 시장 재편을 통해 커머스 GMV +10.3% 성장이 예상  

5. 투자의견 및 목표주가  
   투자의견 매수 유지, 목표주가 254,000원 유지