LIG넥스원 - 점진적인 실적 개선 기대

2024.11.11/키움증권/이한결

 

1. 3분기 실적
   - 매출액: 7,403억 원 (YoY +38.1%)
   - 영업이익: 519억 원 (YoY +26.5%, OPM 7.0%), 시장 기대치 하회
   - 매출 성장 요인: 중동향 수출 증가, 국내 양산 사업의 차질 없는 진행, 정밀타격 및 지휘통제·감시정찰·항공/전자 부문의 성장
   - 이익 감소 요인: 수익성 낮은 인도네시아 무전기 사업 매출, 판관비 증가(대공망 및 위성 투자, 고스트로보틱스 인수 관련 수수료 상승)  

2. 해외 수주 전망
   - 미국: 비궁 사업, 4차 테스트 통과 후 내년 하반기 최종 계약 가능성
   - 말레이시아: 해궁 수출 논의 중, 말레이시아 군함 방공 무기 탑재 검토
   - 중동: 천궁Ⅱ 등 대공망 무기체계에 대한 관심 증가로 추가 수출 가능성  

3. 투자의견 및 목표주가
   - 투자의견: Outperform 유지
   - 목표주가: 295,000원으로 상향
   - 2024년 전망: 매출액 3조 294억 원 (YoY +31.2%), 영업이익 2,257억 원 (YoY +21.1%, OPM 7.5%)  
   - 2025년부터 UAE와 사우디 천궁Ⅱ 사업 본격 반영으로 실적 개선 전망