와이지엔터테인먼트 - 25년 YG 어셈블!

2024.11.12/대신증권/임수진

 

1. 투자의견 및 목표주가  
   - 투자의견 *매수* 유지, 목표 주가 60,000원으로 +9% 상향 조정  
   - 목표주가는 2025년 예상 EPS 3,228원과 Target PER 17.4배 적용해 산출  
   - 4분기 베몬 첫 정규앨범 주문량이 일주일 만에 82만 장 상회, 예상보다 빠른 성장세로 2025년 추정치 상향  

2. 2025년 성장 기대  
   - 대부분의 YG 아티스트 완전체 컴백 예정, 2025년 성장 재개 전망  
   - 연결 매출액 6,166억원 (YoY +70%), 영업이익 591억원 (YoY 흑전) 예상  
   - 베이비몬스터, 트레저 월드투어, 블랙핑크 대규모 월드투어 등 활동 계획으로 수익 창출 기대  

3. 3Q24 실적 리뷰  
   - 매출액 835억원 (YoY -42%, QoQ -7.2%), 영업이익 -36억원으로 컨센서스 상회  
   - 공백기 영향으로 실적 감소, 자회사 투자상품 평가손실로 영업이익 적자 지속  
   - 베몬 음반 제작비 4분기 반영으로 컨센서스 상회 전망  
   - 4분기 베몬 음반 100만 장 반영 기대, MD 매출(팝업스토어, 응원봉 출시) 호조 예상  
   - 트레저 컴백 시 흑자 전환 가능성