삼성전자 - 실적 호조 속, AI 모멘텀 확대 예상

2024.06.27/키움증권/박유악

 

1. 2Q24 실적 전망:
    - 영업이익: 8.4조원 예상, 시장 기대치(8.2조원) 소폭 상회
    - 요인: 메모리 가격 상승, 원/달러 환율 상승

2. 3Q24 실적 전망:
    - 영업이익: 12.9조원 예상, 시장 컨센서스(11.6조원) 크게 상회
    - 요인: 128GB 서버 DIMM 및 9세대 QLC 기반 eSSD 판매 확대, NVIDIA향 HBM3e 양산 승인 기대

3. 반도체 부문 실적 호조 예상:
    - 2Q24 반도체 영업이익: 5.1조원 예상 (+165% QoQ)
    - 메모리 가격 상승 및 비메모리 부문 영업적자 축소

4. 디스플레이 및 스마트폰 부문:
    - SDC(디스플레이): 0.4조원 영업이익 예상 (+83% QoQ)
    - MX/NW(스마트폰): 2.2조원 영업이익 예상 (-38% QoQ), 메모리 가격 인상으로 수익성 둔화

5. 기타 부문:
    - VD/가전: 0.4조원 영업이익 예상 (-20% QoQ), TV 판매량 감소

6. 3Q24 실적 개선 요인:
    - AI 추론 시장 성장, 128GB 서버 DIMM 및 9세대 QLC 기반 eSSD 판매 본격화
    - NVIDIA향 HBM3e 양산 판매 가시화, DRAM 부문 실적 상승

7. 목표주가 상향 및 투자 의견:
    - 목표주가: 11만원으로 상향
    - 투자 의견: 반도체 업종 top pick 유지

8. 하반기 전망:
    - 삼성전자, 9세대 V-NAND 양산 및 QLC 기반 eSSD 판매 본격화
    - 1bnm DRAM 양산 및 128GB 서버 DIMM 판매 확대
    - NVIDIA향 HBM3e 제품 승인 가시화, 주가 상승 기대

 

* HBM3e는 하반기 엔비디아 통과 기대, 이번에는 드디어 통과 하나...

메모리 가격 상승으로 디램, SSD 수익성 점점 좋아지고 있음

HBM만 통과하면 코스피 2900 돌파도 가능할 듯...

코스닥 반도체 장비, 소재 기업들 최근 빌빌거리는 종목 많은데 삼성전자 모멤텀으로 추세 변화도 기대