에이피알 - 라인업과 판매채널 다변화로 이어갈 성장

2024.11.26/DS투자증권/조대형, 김진형

 

1. 3분기 실적 및 성장세  
   - 매출액: 1,741억 원 (+42.8% YoY)  
   - 영업이익: 273억 원 (+24.7% YoY, OPM 15.7%)  
   - 고성장 지속, 분기 최대 매출 기록.  
   - 다만, 수익성 감소는 선제적 재고 확보 및 환율 하락 영향.  
   - 4분기부터 정상화 및 지속 성장 기대.  

2. 뷰티 디바이스와 화장품 성장  
   - 3Q24: 디바이스(+62.2% YoY), 화장품(+53.6% YoY).  
   - 신제품 출시 및 수출 채널 확대로 고성장 지속.  
   - 신제품: 울트라튠(RF), 하이 포커스 샷(HIFU).  
   - 신규 공장(3공장) 완공으로 화장품 생산 확대 및 디바이스와 시너지 기대.  

3. 투자의견 및 목표주가  
   - 투자의견: 매수.  
   - 목표주가: 68,000원 (25년 예상 EPS, 24F PER 21.1배 기준).  
   - 디바이스 라인업 및 수출 방식 다변화가 25년 실적에 긍정적 기여 전망.