인터넷/SW (Positive) - MS의 국내 공공 클라우드 보안인증 획득 코멘트

2024.12.04/한화투자증권/김소혜

 

1. MS, CSAP 하등급 인증 획득  
   - MS, 국내 공공 클라우드 시장 진출 위해 필요한 보안 인증제(CSAP) 하등급 획득.  
   - 해외 사업자 중 최초 사례로, AWS·구글 등 추가 진입 가능성 대두.  
   - CSAP 하등급은 보안 요구 수준이 낮고, 대민형 서비스에 한정된 소규모 시장에 해당.  

2. 국내 공공 클라우드 시장 현황  
   - 2023년 기준 시장 규모 약 1,753억 원.  
   - 주요 사업자: 네이버, KT, NHN, 삼성에스디에스.  
   - 공공 클라우드 매출 비중 낮음(NAVER·NHN 10% 미만, 삼성에스디에스 수십억 원 수준).  

3. 주가 하락 이유 및 대응  
   - 삼성에스디에스 주가 7% 하락(외산 진입 우려).  
   - 하지만 CSAP 하등급 시장은 국내 기업 주요 시장과 겹치지 않아 실적 영향 미미.  
   - 삼성에스디에스 2025년 추정 P/E 11.8배로 매수 대응 추천.  
   - 내년 초 5.5조 원 현금성 자산 활용 정책 기대.  

4. 향후 전망  
   - AWS·구글의 추가 CSAP 인증 가능성 존재.  
   - 공공 클라우드 시장 예산 증가 가능성 있으나, 민간 클라우드·AI 소프트웨어 시장으로 국내 사업자 전환 중.  
   - 국내 사업자, 공공 시장보다 민간 클라우드 서비스에 집중하며 성장 가능성 모색.