SK텔레콤 - 통신과 AI 양날개를 펴다

2024.12.13/삼성증권/최민하, 강영훈

 

1. AI 피라미드 전략 성과 구체화  
   - AI 피라미드 전략을 통해 업체 제휴, 투자, 자체 역량 강화 성과 구체화.  
   - 2025년 AI 사업 및 엔터프라이즈 사업 매출 확대 속도 가속화.  
   - AI 인프라 부문이 수익화에서 가장 빠를 것으로 전망.  
   - 북미 시장 진출 목표의 글로벌 AI 에이전트 에스터(A*) 개발 중, 글로벌 텔코 얼라이언스(GTAA)를 통한 통신사 협력.  

2. 수익성 강화와 비용 효율화  
   - 2025년 연결 매출액 18.3조 원(+1.8% YoY), 영업이익 2.0조 원(+6.0% YoY) 전망.  
   - SK브로드밴드: AI DC 전환, 구독형 AI 클라우드(GPUaaS) 출시 및 신규 IDC 개소로 수익성 개선 기대.  
   - 전사적인 비용 효율화로 2025년 영업이익률 11.0%(+0.4%p YoY) 예상.  

3. 기업가치 제고 및 중장기 목표  
   - 2026년 ROE 10% 이상, 주주 환원율 50% 이상 목표.  
   - 2030년 매출 30조 원, AI 비중 35%를 목표로 설정.  
   - 체질 개선과 AI 사업 성장 기반으로 이익 성장 및 주주 환원 강화에 주력할 계획.  

4. 투자의견 및 목표주가 유지  
   - 투자의견: BUY 유지, 목표주가 71,000원(SOTP 방식).  
   - 통신 본업의 안정화(5G 시장 성숙), 비용 절감 효과로 수익성 개선 전망.  
   - AI와 OI(Operation Improvement) 기반의 사업 체질 개선 효과 본격화.