하이브 - 다시 한번 도약

2025.01.09/삼성증권/최민하, 강영훈

 

1. 투자의견 및 목표주가  
- 투자의견: 매수 (Buy)  
- 목표주가: 255,000원 (유지)  
- 2025~2026년 기대:  
  - 아티스트 활동 확대로 실적 성장 재개  
  - 본격적인 월드투어로 안정적 성장 가능  

2. 2025년 성장 전망  
- BTS 완전체 활동:  
  - 2025년 하반기 음반 발매와 함께 본격적인 활동 재개  
  - 상반기: 제대 멤버(진, 제이홉) 중심으로 활동 예열  
  - 제이홉: 2월 서울 콘서트와 투어 진행 예정  
- 아티스트 라인업 확대:  
  - 신규 그룹 데뷔:  
    - 빅히트뮤직의 신인 보이그룹  
    - 일본 레이블 보이그룹  
    - 라틴 아메리카 현지화 아티스트 (하반기 데뷔)  
  - 세븐틴: 유닛 및 완전체 활동 병행, 투어 확대  
- 위버스 성장:  
  - 디지털 멤버십 서비스 출시 (2024년 12월)  
  - 팬 커뮤니티 플랫폼 영향력 강화  

3. 4Q24 실적 전망  
- 매출액: 6,506억원 (+6.9% YoY)  
- 영업이익: 763억원 (-14.4% YoY, 컨센서스 하회)  
- 주요 요인:  
  - 아티스트 활동 증가에 따른 인센티브 비용 확대  
  - 진(BTS), 세븐틴, TXT, 엔하이픈 등 활발한 활동  
  - 외화환산차손 및 타법인지분 평가손실 영향 완화  

4. 중장기 전망 (2025~2026년)  
- 2025년:  
  - 국내외 레이블 이익 개선  
  - 위버스 성과 확대  
- 2026년:  
  - 본격적인 월드투어로 성장 지속