한국콜마 - 국내도 미국도 맑음`

2025.01.13/미래에셋증권/배송이

 

1. 4Q24 Preview: 실적 기대치 부합  
   - 매출액: 6,147억 원(YoY +11%).  
   - 영업이익: 510억 원(YoY +36%).  
   - 국내: 매출 2,403억 원(YoY +12%), 영업이익 246억 원(YoY +31%).  
     - 스킨케어 중심 성장, 썬 비수기 영향 적음.  
   - 미국: 매출 184억 원(YoY +61%), 영업이익 10억 원(흑자 전환).  
     - 로컬 인디 브랜드 호조, 신규 고객사 유입 기대.  
   - 중국: 매출 311억 원(YoY -5%), 영업이익 BEP.  
     - 전방 경기 부담 지속, 회복 시점 불투명.  
   - 기타 해외 법인:  
     - 캐나다: 매출 YoY -1%, 적자 확대.  
     - 연우: 매출 YoY +10%, 흑자 전환.  
     - HK이노엔: 매출 큰 변화 없음.  

2. 해외 법인 손익 안정  
   - 미국 1공장 가동률 50%로 빠른 상승.  
   - 2공장 증설 마무리 단계, 자산손상 규모 축소.  
   - 연내 실적 안정성 증가 전망.  

3. 목표주가 상향  
   - 기존 7.4만 원 → 8만 원.  
   - 12MF PER 13배로 부담 적음.  
   - 매수 의견 유지.