ISC - 4Q24 Preview: AI Chain 대표주자

2025.01.14/유진투자증권/임소정

 

1. 4Q24 실적 전망  
   - 매출액: 459억 원 (YoY +84%, QoQ -9%)  
   - 영업이익: 119억 원 (YoY +384%, QoQ -14%, OPM 26%)  
   - 컨센서스에 부합.  
   - 전통적 비수기 영향 및 메모리향 매출 감소 반영.  
   - 신규 메모리 제품 교체 수요 부진 및 제조사의 비용 절감 기조 지속.  

2. AI향 매출 증가  
   - 미국 빅테크 고객사의 ASIC 칩 제조 의지로 다양한 R&D용 소켓 매출 기대.  
   - HBM 테스트 소켓 매출:  
     - 메모리 제조사 3사 타겟.  
     - 1분기 말부터 매출 인식 예상.  
     - 기존 소켓 대비 고마진 기대.  

3. 2025년 전망  
   - HBM과 대면적 테스트 소켓이 실적 견인.  
   - 베트남 공장 생산 비중 확대로 수익성 개선.  
   - 글로벌 반도체 소켓 기업들의 강한 가이던스 및 업황 호조 반영.  

4. 투자의견 및 목표주가  
   - 투자의견: BUY 유지.  
   - 목표주가: 81,000원 (Peer P/E 대비 10% 할증).  
   - 경쟁사 대비 매출처 다변화 및 ASIC 칩 시장 확대 수혜 기대.