LS에코에너지 - 미국 및 베트남에서 데이터센터/전력 수요 증가 수혜

2025.01.20/iM증권/이상헌, 장호

1. 동사의 제품 공급 확대  
- 미국 및 베트남:  
  - 데이터센터용 통신 케이블 및 기타 제품의 공급 확대 중.  
  - 미국의 중국산 배제 정책에 따른 수혜: 대미 수출 증가, 특히 고부가가치 제품인 CAT.6 이상의 UTP 및 전력 케이블 관련.  
- 버스덕트:  
  - 고부가가치 제품으로 대용량 전력 공급에 사용.  
  - Viettel Net(베트남)의 대규모 IDC에 공급, 전력 소모 30% 절감 효과.  
  - 알루미늄 지중(URD) 전력 케이블: UL 인증 후 북미지역 수출 라인업 확대.  

2. 글로벌 전력 수요 및 데이터센터 수요 증가  
- 전력망 구축 프로젝트 증가:  
  - 노후 전력망 교체, 신재생에너지 공급, AI 및 데이터센터 건설 등이 원인.  
  - 초고압 케이블 및 UTP 수요 증가.  
- 교차판매 전략:  
  - LS전선과의 협력을 통해 유럽 및 미국 시장에서 초고압케이블 사업 확대.  
  - 덴마크 에너지 공기업 에네르기넷에 초고압 케이블 공급 계약 체결 (약 3,051만 달러 규모).

3. 목표 주가 상향  
- 목표주가: 60,000원으로 상향.  
- 산출 방법: 2025년 EPS 추정치 1,260원에 Target PER 47.5배 적용 (최근 1년 평균 PER에 40% 할증)