LG이노텍 - 4분기 계절성은 예년 대비 둔화

2025.01.23/IBK투자증권/김운호

 

1. 2024년 4분기 예상 실적  
   - 매출액: 6조 6,268억 원 (전 분기 대비 +16.6%)  
     - 광학솔루션, 기판소재 매출 증가.  
     - 전장부품은 전 분기 수준 유지.  
   - 영업이익: 2,479억 원 (전 분기 대비 큰 폭 증가, 이전 전망 대비 감소).  
     - 기판소재 사업부 수익성 부진.  
     - 영업이익 증가는 광학솔루션과 기판소재가 주도.  

2. 2025년 1분기 예상 실적  
   - 매출액: 4조 3,551억 원 (전 분기 대비 -34.3%).  
     - 광학솔루션 매출 감소가 주도, 기판소재 소폭 감소, 전장부품 소폭 증가.  
   - 영업이익: 778억 원 (전 분기 대비 큰 폭 감소).  
     - 매출 감소와 비용 증가로 수익성 악화.  
     - 영업이익 감소는 광학솔루션이 주도.  

3. 투자의견 및 목표주가  
   - 투자의견: 매수 유지.  
     - 주가 수준 낮음, 주요 고객사 내 점유율 유지.  
     - 광학솔루션 외형 유지 및 기판소재 사업부 성장 기대.  
     - 2025년 신모델에서 카메라 사양 개선 기대.  
   - 목표주가: 220,000원 (12개월 예상 EBITDA에 EV/EBITDA 3.1배 적용).