기아 - 긍적적인 가이던스 제시

2025.01.31/IBK투자증권/이현욱

 

1. 2024년 4분기 실적  
   - 매출액: 27조 1,480억 원 (YoY +11.6%)  
   - 영업이익: 2조 7,160억 원 (YoY -1.3%)  
   - 영업이익률(OPM): 10.0% (YoY -0.1%p)  
   - 컨센서스 대비 영업이익 -3.3% 하회.  
   - 긍정적 요인:  
     - HEV 판매 증가(+3,630억 원), RV 비중 확대(+1,630억 원), 환율 효과(+3,880억 원), 가격 효과(+1,360억 원).  
   - 부정적 요인:  
     - 판촉 경쟁 증가(-4,900억 원), 원자재 비용 증가(-1,400억 원), 환율 영향(-4,200억 원), 기타 비용 증가(-1,700억 원).  

2. 2025년 실적 가이던스  
   - 매출액: 112.5조 원 (YoY +4.7%)  
   - 영업이익: 12.4조 원 (YoY -2.5%)  
   - 영업이익률(OPM): 11.0% (YoY -0.8%p)  
   - 2025년 예상 판매량: 321.6만 대 (YoY +4.1%)  
     - 지역별 예상 증가율: 국내 +1.8%, 북미 +1.9%, 유럽 +2.4%, 인도 +22.4%.  
   - 원/달러 환율 1,320원으로 보수적 가정 → 추후 가이던스 상향 가능성 있음.  

3. 투자 의견  
   - 투자의견: 매수 유지.  
   - 목표주가: 140,000원 유지.  
   - RV 비중 증가(67.9%)로 수익성 개선 전망.  
   - 신차 출시 계획:  
     - 2024년 EV3 출시.  
     - 2025년 EV4, EV5, PV5, 카렌스EV, 시로스, 타스만 등 6종 출시 예정.