한미반도체 - 4Q24 Preview: 기술을 주도하는방향으로

2025.01.31/유진투자증권/임소정

 

1. 4분기 실적 전망  
   - 매출 1,619억 원(YoY +210%, QoQ -22%), 영업이익 729억 원(OPM 45%) 예상  
   - 비수기 및 고객사 장비 납품 스케줄 조정 반영하여 전망 하향  
   - 장비 누적 판매 증가로 부품 매출이 영업이익률 유지에 기여  

2. 2025년 연간 실적 전망  
   - 매출 9,166억 원, 영업이익 4,287억 원으로 상향  
   - Dual TC-Bonder 외에도 Fluxless TC-Bonder, Big Die Bonder로 매출 확대 예상  
   - 하반기 업황 개선과 함께 MSVP 및 EMI Shield 납품 실적 뒷받침 기대  

3. HBM 관련 성장 가능성  
   - HBM 관련 다수 공정 장비 생산 → 턴키식 비즈니스 성장 가능성↑  
   - 고사양·고성능 메모리 수요 증가로 실적 개선 지속 전망  

4. 투자의견 및 목표주가  
   - 투자의견: ‘BUY’  
   - 목표주가: 190,000원 유지