KT - 1 분기부터 시작됩니다

2025.02.14/SK증권리서치센터/최관순

 

1. 4Q24 실적: 대규모 적자 시현  
   - 영업수익 6.58조 원 (YoY -1.7%) → 컨센서스(6.7조 원) 하회  
   - 영업이익 -6,551억 원 (적자 전환) → 구조조정 인건비 반영  
   - 무선(+0.1%)·유선(+0.4%) 매출 정체, 그룹사 매출 감소(-6.4%)  
   - 연간 판매비(-2.0%)·CAPEX(-5.9%) 절감 효과 존재  
   - `25년 인건비 절감 효과로 연간 영업이익 2조 원 상회 전망  

2. 분기배당 및 자사주 매입  
   - `24년부터 분기배당 시행 → 4Q24 배당금 500원, 연간 2,000원  
   - 현 주가 대비 배당수익률 4.4%로 경쟁사 대비 낮음  
   - `25년 이익 성장 시 추가 주주환원 가능성 존재  
   - `25년까지 별도 조정 순이익의 50%를 주주환원 재원으로 활용  
   - `24년 2,500억 원(2.2%) 규모 자사주 매입 시작 (2/14~8/13)  
   - `28년까지 매년 동일한 규모의 자사주 매입 및 소각 예정  

3. 투자의견 및 전망  
   - 투자의견 매수, 목표주가 58,000원 유지  
   - `25년부터 인건비 절감 효과로 수익성 크게 개선 전망  
   - 유무선 시장 성장 둔화 우려 존재하지만 AICT Company 전환으로 성장성 기대  
   - 안정적 분기배당 및 장기 자사주 매입 → 현재 주가 저평가 요인