비츠로셀 - K-미사일 선봉장!

2024.08.14/신한투자증권/이병화, 허성규

 

1. 매수 적기 판단  
   주력 제품의 회복과 방산 부문의 새로운 성장 사이클에 주목. 
   북미 전자식계량기용 Bobbin의 하반기 성수기 효과와 원유 시추용 고온전지 수요의 견조함, 유도무기용 앰플전지의 인도 및 국내 방산 업체향 공급 증가가 기대됨.

2. 2Q24 실적 요약  
   2분기 영업이익 147억원으로 호실적 기록. 매출액 542억원(+8.8% YoY) 달성. 
   방산 부문 앰플전지 매출 72억원(+279.0%)으로 성장 신호탄, 고온전지 매출 80억원으로 회복, 에너지 인프라용 Bobbin 매출은 전년 동기와 유사.

3. 하반기 전망  
   3, 4분기 각각 500억원 이상의 매출 달성이 예상됨. Bobbin은 성수기에 진입하여 전력 인프라용 출하량 증가, 
   앰플전지는 유도무기 수주 물량의 출하시점에 따른 매출 성장, 고온전지는 글로벌 원유시추용 수요가 견고하여 매출 기대.

4. 밸류에이션 및 리스크  
   2024년 예상 실적 기준 P/E 9.9배로 지난 5년 평균 15.9배 대비 저평가 상태. 
   방산 부문 성장이 본격화되고 주력 제품들의 회복이 이루어짐에 따라 주가 재평가 시점에 도달. 목표주가 28,000원으로, 2024년 실적 기준 EPS 1,892원에 P/E 14.8배 적용.

 

 

* 23000원대 고점에서 20% 좀 안되게 하락, 패닉 하락도 거의 회복했고, 오늘 20일선 턱걸이 했지만 아직은 추세적으로 상승으로 갈지 확실하진 않아서 지속 관심 정도가 좋을듯