okokokokokok 님의 블로그

2025.04.29/대신증권/김회재투자의견과 목표주가 투자의견: 매수(Buy) 유지 목표주가: 64,000원 산출 방식: 잔여이익평가모형(RIM), 12개월 선행 EPS 1,413원에 PER 47배 적용 최근 5년 PER 하단 평균과 비교 시 여전히 매력적2025년 실적 전망 영업이익(OP): 500억원 예상 (YoY +37%, +136억원) 편성 확대와 다수의 대작 편성 예정, 전체의 약 60~70%는 하반기에 집중2025년 제작 계획 제작 편수: 25편 예정 (전년 대비 +6편) 19~23년 평균 29편보다는 적고, 회차도 평균 12회로 과거 평균(14회)보다 낮음→ 추가 성장 여력 존재텐트폴 작품 및 글로벌 동시방영 연간 텐트폴 작품 7편 이상 공급, 분기당 1~2편 글로벌 OTT..

2025.04.09/하나증권리서치센터/이기훈, 김현수1분기 흥행 부진으로 실적 하향 조정 1Q25 매출: 1,460억 원(-24% YoY), 영업이익: 72억 원(-66% YoY) 컨센서스(125억 원) 하회 의 흥행 부진(시청률 2~4%)과 제작비 고정비 부담이 주요 원인2분기 실적도 부진 예상 편성: 총 51회차 (TV 27, OTT 24) 김은숙 작가 작품 는 2~3분기 반영 예정 의 가속 상각 영향으로 2Q25 영업이익은 50억 원 수준 전망2025년 연간 영업이익 전망 연간 영업이익 494억 원 전망 (+36% YoY) 예상보다 실적은 낮지만, 업계 내 유일한 흑자 드라마 제작사로 평가받는 희소가치 존재한한령 완화 기대감에 프리미엄 유지 현재는 한한령으로 중국 유통 중단 중 (2..

2025.01.06/삼성증권/최민하, 강영훈 1. 4Q24 실적 Preview      - 매출액: 1,019억 원 (-36.7% YoY).      - 영업이익: 37억 원 (흑자 전환, 4Q23: -38억 원).      - 컨센서스: 영업이익 57억 원을 하회.      - 이유:        - 일부 드라마 기획·개발 중 편성이 미확정된 작품의 비용 처리.        - 방영 회차 감소 (42회: TV 26회, OTT 16회 / 전년 동기 71회, 전분기 59회).        - TV 방영작(엄마친구아들, 정년이, 사랑은 외나무다리에서)의 글로벌 OTT 동시 방영으로 수익성 개선.        - 상각비 부담 감소로 이익 개선 예상.   2. 2025년 사업 리빌딩 및 구조적 변화      -..

2024.12.23/대신증권/김회재 1. 투자의견 & 목표주가 - 투자의견: 매수 (Buy) - 목표주가: 64,000원 (16% 상향) - 목표주가 산출: 잔여이익평가모형(RIM) 이용, 12M FWD EPS 1,693원에 PER 38배 적용 2. 4Q24 Preview: 실적 전망 - 매출: 1.2천억원 (-25% yoy, +34% qoq) - 영업이익(OP): 47억원 (흑전 yoy, 흑전 qoq) - 방영회차: 43회 (TV 26회, OTT 17회), -28회 yoy, -16회 qoq   - TV:  2회,  12회,  12회   - OTT:  11회,  6회 - 비용 부담 완화:  상각 완료 3. 25년 전망 - TV 회복 및 편성 확대: 25년 TV광고 개선으로 수목 드라마 부활, 최소 24편..

2024.11.08/유진투자장권/이현지 1. 3분기 실적 부진      - 매출액 903억 원(-58.5% YoY), 영업손실 9억 원으로 시장 컨센서스 하회.    - 방영 회차 59회(-21% YoY) 및 동시 방영 작품 축소로 매출과 이익 모두 저조. 2. 4분기 전망      - 방영 회차는 43회로 올해까지는 편성 부진이 이어질 전망.    - 다만, 내년에는 S/A급 텐트폴과 대중성 중심의 중소형 작품을 활용한 포트폴리오 강화 예정. 3. 목표주가 상향 조정      - 목표 주가를 52,000원으로 4.0% 상향.    - 내년에는 제작 편수와 편성 회복, 제작비 효율화로 실적 개선 기대.

2024.10.21/유진투자증권/이현지 1. 3분기 실적 부진      3분기 매출액은 1,056억 원으로 전년 대비 51.4% 감소, 영업손실은 2억 원으로 적자 전환될 전망이다.     이는 동시 방영 작품 수가 적고, OTT 작품에서의 제작 참여분만 인식되었으며, 추가적으로 상각비 부담이 커진 결과로 보인다. 2. 목표주가 하향      편성 부진으로 인해 실적 추정치가 하향 조정되며 목표주가는 50,000원으로 10.7% 하향되었다.     하지만 내년에는 규모 있는 작품들이 다수 예정되어 있어 콘텐츠 경쟁력이 회복될 것으로 기대된다. 3. 내년 전망      2024년에는 수목 드라마 슬랏이 재개되며 편성이 정상화될 것으로 보이며, 일본향 작품을 포함한 글로벌 프로젝트들이 예정되어 있어 성장이 ..

2024.09.30/유안타증권/이환욱 1. 3Q24 실적 전망 (컨센서스 부합)      - 매출액: 1,475억원 (YoY -32.2%).      - 영업이익: 138억원 (YoY -37.0%).      - 시장 컨센서스(매출액 1,442억원, 영업이익 127억원)에 부합할 전망.      - 요인: 텐트폴 콘텐츠 부재, 공동제작 작품의 순매출 회계 인식, 판권 상각비 부담. 2. 3Q24 외형 개선 더딤      - 방영 회차 증가(2Q24: 42회 → 3Q24: 59회)에도 외형 개선은 더딤.      - 상반기 반영된 작품의 판권 상각비가 3분기까지 영향을 미침. 3. 4Q24 전망      - 작품 수는 감소하지만 회차당 매출액 증가 및 판권 상각 비용 완화로 마진율 개선 기대. 4. 내년도..