okokokokokok 님의 블로그

2025.04.14/대신증권/이지은투자의견 및 목표주가투자의견: 매수(BUY) 유지목표주가: 280,000원 (유지)추천 등급: 인터넷 Top-Pick목표주가 산정 근거 (SOTP 방식)서치 플랫폼: 21.0조원 커머스: 11.6조원 파이낸셜: 1.1조원 웹툰: 0.6조원 클라우드: 2.2조원 LY 지분가치: 7.0조원1분기 실적 전망 (1Q25)매출: 2조 8,163억원 (YoY +11.5%, QoQ -2.4%)영업이익: 5,091억원 (YoY +16.0%, QoQ -6.1%)컨센서스 부합 전망서치 플랫폼매출: 1조 146억원 (YoY +12.1%)SA(검색 광고) +11%, DA(디스플레이 광고) +13%DA는 홈피드 효과로 경기 민감도 감소커머스 부문매출: 7,814억원 (YoY +11.1..

2025.04.10/SK증권리서치센터/남효지1Q25 실적 전망 매출: 2.7조원 (+8.6% YoY, -4.9% QoQ) 영업이익: 5,071억원 (+15.4% YoY, -6.4% QoQ) 당기순이익: 4,017억원 (-27.7% YoY, -9.6% QoQ) 영업이익은 컨센서스 소폭 하회 예상 부문별 성장률 SA(Search Ads): 입찰 개선 효과로 +7.9% YoY DA(Display Ads): 피드 중심 호조세로 +11.6% YoY 커머스: 경기 부진 영향으로 +7.3% YoY 영업비용: 웹툰·커머스 마케팅비로 인해 +7.2% 증가 추정 네이버플러스 스토어 출시 효과 3/12 출시, AI 개인화·배송 옵션 강화로 거래액 증가 기대 ‘희망일 배송’ → 가전/가구 강화 ‘지금 ..

2025.03.19/대신증권/이지은투자의견 및 목표주가 투자의견: 매수 목표주가: 280,000원 인터넷 업종 내 Top-pick 추천 SOTP 방식 목표주가 산출 서치 플랫폼: 21.9조원 커머스: 11.9조원 파이낸셜: 1.1조원 웹툰: 0.6조원 클라우드: 2.7조원 LY 지분가치: 6.3조원 커머스 실적 전망 1H25: 광고 확대가 성장 견인 2H25: 중개 수수료율 인상(2% → 2.8%)으로 매출 증가 예상 2025년 커머스 중개 매출 YoY 24% 성장 전망 OPM 전망: 2025년 19.7%(YoY +1.1%p), 2026년 21.1%(YoY +1.4%p) ‘네이버+스토어’ 앱 출시 및 효과 3/12 출시, 초개인화 커머스 목표 신규 광고 상품 출시, 광고 ..

2025.03.18/SK증권리서치센터/남효지 1. B2C AI 서비스 본격 출시      - 네이버가 기존 B2B 중심에서 B2C AI 성과 본격화      - ‘네이버 플러스스토어’ 출시 (2024년 3월 12일)      - 기존 네이버 쇼핑(검색 중심) → 탐색·발견형 쇼핑 으로 진화      - AI가 상품 탐색, 가격 비교, 주문, 결제, 배송, 리뷰 등 전 과정 지원   2. 수수료 개편 효과      - 기존: 네이버 검색을 통해 유입 시 유입 수수료 1.81% 부과      - 변경(6월 2일부터): 네이버 쇼핑에서 판매된 거래액 기준으로 판매 수수료 적용        - 외부 마케팅 유입 시: 0.91%~1.82%        - 기타 유입 시: 2.73%~3.64%      - blen..

2025.03.11/한화투자증권/김소혜 1. 목표주가 30만 원으로 상향, 투자의견 ‘BUY’ 유지      - 2025년 예상 P/E 18배로 밸류에이션 부담 존재하지만, EPS 및 멀티플 상향 구간 임박.      - 커머스 부문 실적 추정치 상향으로 목표주가 30만 원으로 조정.   2. 네이버쇼핑 수수료 인상 및 사업 확장 본격화      - 2024년 6월부터 수수료 체계 변경 → GMV 30조 원 기준 연간 약 3,000억 원 매출 증가 예상.      - 기존 무료였던 인스타·유튜브 셀러 거래에도 수수료 부과 → 직접적인 매출 증가 효과.      - 쿠팡(수수료 약 10%) 대비 여전히 낮은 수준 → 추가 확장 가능성 높음.   3. GMV 및 매출 성장으로 마케팅 비용 증가 우려 상쇄  ..

2025.03.06/대신증권/이지은 1. 투자의견 및 목표주가      - 투자의견 "매수" 유지, 목표주가 280,000원으로 7.7% 상향 조정      - SOTP 방식으로 목표주가 산출, 커머스 사업가치 24% 상향 반영   2. 목표주가 산출 기준      - 서치 플랫폼: 21.9조원      - 커머스: 11.8조원 (상향 조정)      - 파이낸셜: 1.1조원      - 웹툰: 0.6조원      - 클라우드: 2.7조원      - LY 지분가치: 6.3조원   3. 커머스 사업 강화 전략      - 3/12, 네이버+스토어 별도 앱 출시 예정      - 6/2, 중개 수수료 정책 변경 (수수료 인상 및 광고 활용 유도)   4. 수수료 정책 변경 내용      - 기존 네이버 쇼..

2025.02.10/IBK투자증권/이승훈, 박은명 1. 4분기 실적 컨센서스 부합      - 매출액 2조 8,856억 원(YoY +13.7%, QoQ +6.3%)      - 영업이익 5,420억 원(YoY +33.7%, QoQ +3.2%)      - 컨센서스(매출 2.80조 원, 영업이익 5,294억 원) 부합   2. 성장 요인      - 광고 및 커머스 부문의 지속적인 성장      - 일본 LY 정산금 유입 효과      - 정산금 제외 시에도 전년 대비 매출 +11.4% 성장   3. 사업부문별 실적      - 서치플랫폼: 매출 1조 647억 원(YoY +14.7%, QoQ +6.7%), 검색 성장률 +11.0%      - 커머스: 매출 7,751억 원(YoY +17.4%, QoQ +6..

2025.01.15/대신증권/이지은 1. 투자의견 및 목표주가    - 투자의견: 매수 유지    - 목표주가: 260,000원 유지 (SOTP 방식 산출)    - 부문별 적정가치:        1) 서치 플랫폼 21.2조원        2) 커머스 8.9조원        3) 파이낸셜 2.7조원        4) 웹툰 0.9조원        5) 클라우드 3.4조원        6) LY 지분가치 5.5조원   2. 4분기 실적 전망    - 매출액: 2조 8,024억원 (YoY 10.5%, QoQ 3.2%)      - 영업이익: 5,246억원 (YoY 29.4%, QoQ -0.1%)      - 매출 및 영업이익 모두 컨센서스 부합 전망. 3. 부문별 매출 추정    - 서치 플랫폼:       ..

2025.01.10/SK증권리서치센터/남효지1. 4Q24 실적 전망:    - 매출액 2.77조원(+9.1% YoY)    - 영업이익 5,367억원(+32.4% YoY) - 컨센서스 상회 전망    - 지배주주순이익 4,531억원(+44.2% YoY) 2. 사업부별 성과:    - 서치플랫폼: +10.6% 성장    - 커머스: +12.7% 성장    - DA(디스플레이 광고): 피드 광고 타겟팅 고도화로 성장 지속 3. 비용 구조:    - 영업비용 2.2조원(+4.7%)    - 마케팅비 4,022억원(+12.8%)    - 핵심사업 중심의 효율적 집행 4. 네이버플러스스토어 신규 서비스:    - 10월 베타 서비스 시작    - 상반기 내 별도 앱 출시 계획    - AI 기반 초개인화 쇼핑 서..

2025.01.09/유진투자증권/정의훈 1. 4분기 실적 전망      - 매출액: 2.79조원(+10% YoY)      - 영업이익: 5,255억원(+30% YoY), 컨센서스(5,275억원) 부합 전망   2. 서치플랫폼 (+11% YoY)      - 성수기 효과로 성장 지속      - SA 부문: 확장검색 기능, 외부매체 광고 효과      - DA 부문: 타겟 고도화, 플레이스 광고 성장   3. 커머스 (+13% YoY)      - 스마트·브랜드 스토어: GMV 성장 견인      - 플러스스토어 앱 출시 효과 지속      - 성장률 전망: 상저하고   4. 콘텐츠 (+1% YoY)      - 불매운동의 부정적 영향으로 성장 제한   5. 비용      - 주가 상승으로 주식보상비용 ..