okokokokokok 님의 블로그

2025.04.29/신한투자증권/오강호, 서지범1분기 실적 요약 매출액 +14%로 서프라이즈 기록했으나, 영업이익 -13%로 부진 매출은 증가했지만 수익성 악화로 아쉬운 실적수익성 부진 원인 4Q24 ITO 매출 +32% → 1Q25 +6%로 성장 둔화 일부 프로젝트 계약 지연 발생 판관비 431억원(+15%) 증가, 판관비율 5.2%로 전년과 유사사업별 매출 성장 SI(시스템 통합) +27% ITO(아웃소싱) +6% 차량SW +12%2025년 성장 전망 자율주행 시장 개화와 그룹사 투자 확대에 따른 성장 기대 2025년 매출액 +10%, 영업이익 +5% 예상 차량SW 부문은 2025년 +18% 성장 전망밸류에이션 및 투자 의견 목표주가 180,000원(기존 대비 14% 하향) 제시..

2025.04.23/키움증권/신윤철1Q25 실적 전망 매출액: 7,902억 원 (YoY +8.1%, QoQ -31.9%) 영업이익: 355억 원 (YoY +15.5%, QoQ -51.1%) 시장 기대치(매출 8,225억 원, 영업이익 428억 원) 하회 예상 차량용 SW 부문 부진: 내비게이션 제품군에서 환율 영향, 현대차·기아 볼륨 성장 둔화 Enterprise IT 부문: 급여 인상 조기 협상 완료로 인건비 부담 확대 가능성멀티플 프리미엄 이슈 LG CNS 상장, 공매도 전면 재개로 SI 기업 간 멀티플 비교 본격화 12MF PER: 현대오토에버 16배 > LG CNS 12배 > 삼성 SDS 11배 공매도 재개 이후 차입 공매도 비중(일평균 거래량 대비): 현대오토에버: 24.6% ..

2025.03.17/대신증권/김귀연 1. AW2025 참가 및 SDF 솔루션 소개      - 3/12~14일 *스마트공장/자동화 산업전(AW2025)* 참가      - SDF(SW Defined Factory) 구현 위한 *NNNEO Factory* 솔루션 전시      - 기조 세션에서 SDF 개념, 방향성, 경쟁력 및 공장 내 로봇 협업 가능성 설명      - 현대차그룹에서는 현대오토에버, 현대글로비스 참가      - 현대글로비스는 *보스턴다이나믹스 Stretch(물류로봇) / Spot(4족보행로봇)* 활용한 물류 솔루션 전시      - 스마트팩토리 적용 확대 및 외부 판매 가능성 확인   2. 2025년 매출 가이던스 및 전망      - 2025년 매출 가이던스 3.9조 원(YoY +5...

2025.02.04/신한투자증권/오강호, 서지범 1. 4분기 실적 서프라이즈 및 성장 전망      - 4분기 매출 +29% YoY, 영업이익 +37% YoY로 컨센서스 대비 각각 16%, 17% 상회      - 전 사업부 성장하며 비용 효율화 성공 → 영업이익률 6.3%(+0.4%p) 기록      - 2025년 차량SW 및 그룹사 투자 확대 등으로 성장 지속 전망   2. 사업별 실적 및 성장 모멘텀      - SI(시스템 통합) 매출 +7%, ITO(IT 아웃소싱) +28%로 기존 추정치 상회      - 차량SW는 기존 예상과 부합하나 전년 대비 +26%, 전분기 대비 +14% 성장      - 자율주행 시장 개화 및 전장SW 확대 적용으로 지속적인 성장 기대   3. 2025년 투자 포인트 ..

2024.11.26/DS투자증권/최태용 1. 투자의견   매수 유지, 목표주가 210,000원   - 25F 추정 EPS   7,404원(+16% YoY)   - Target Multiple   29배 적용(최근 3개년 최저 PER에 15% 할증)   - 평가 요인     - 그룹사 DX 확대 및 SDV 전환 수혜 반영     - Captive 매출 비중 90%대이나 CAPA 초과 수요로 할인 요인 해소   2. 현대차그룹 DX 및 SDV 전환 수혜   - DX 지출 비중   주요 6개 상장사 평균 DX 지출 비중 약 0.4%, 향후 확대 가능성 높음   - SDV 전환     - 인포테인먼트(ccOS) 및 Mobilgene SW 플랫폼 중심으로 SW 내재화 역량 강화     - 중장기적으로 플랫폼 판매..

2024.10.31/신한투자증권/오강호, 서지범 1. 3분기 실적 발표 및 목표주가 하향      - 3분기 매출 전년 대비 +21%, 영업이익 525억 원(+16%)으로 컨센서스를 9% 하회하며 수익성 기대치 미달.    - 주가는 연초 고점 대비 31% 하락, 목표주가는 210,000원으로 9% 하향 조정.    - 국내 NO.1 차량 소프트웨어 업체로 중장기 성장 모멘텀 유효. 2. 사업부별 성장 및 수익성 변화      - 시스템 통합(SI) +40%, 차량 소프트웨어 +28% 매출 성장을 견인.    - 영업이익률 5.8%로 전년 대비 0.3%p, 전분기 대비 1.7%p 하락. 판관비율 상승이 주요 원인으로 추정. 3. 4분기 및 2024년 전망      - 4분기 매출 +13% 증가, 영업이익..

2024.10.14/키움증권/신윤철 1. 목표주가 하향 조정      - 하반기 주가 우상향을 기대했으나 최근 대외환경과 손익구조 변화로 목표주가를 21.5만 원에서 18.5만 원으로 하향 조정.      - 3분기 고객사와의 단가 협상 과정에서 발생한 고정비 증가가 수익성에 부담으로 작용함. 2. 3Q24 실적 전망      - 매출액 8,849억 원 (전년 동기 대비 +18.6%, 전분기 대비 -3.6%), 영업이익 550억 원 (전년 동기 대비 +21.4%,     전분기 대비 -19.8%)으로 시장 기대치(매출액 8,961억 원, 영업이익 621억 원)에 미치지 못할 것으로 예상.      - ITO 부문 공급가 협상이 3분기에 타결되었지만, 판관비 증가로 인해 예상만큼 이익에 기여하지 못함.  ..

2024.10.02/미래에셋증권/김수진 1. 3Q24 실적 전망   3Q24 매출은 8,940억 원(+19.9% YoY), 영업이익은 572억 원(+26.5% YoY)으로 예상되며, 이전 추정치 대비 각각 3.3%와 11.6% 하향 조정됨.  매출은 시장 컨센서스에 부합하나, 영업이익은 하회할 것으로 전망됨. 2. ITO 사업부 성장   ITO 사업부는 4,380억 원(+23.1% YoY) 매출을 기록할 것으로 예상되며, 단가협상 지연으로 70억 이상의 추가 매출이 발생할 것으로 예상됨.  그러나 임금 협상으로 판관비가 증가하여 영업이익은 예상을 하회할 것으로 보임. 3. 차량용 소프트웨어 실적 개선   차량용 운영체제(OS)의 고사양화가 실적 개선과 직결됨. 3Q 매출은 1,890억 원(+23.6% Y..

1. 투자의견 매수, 목표주가 230,000원 유지      2024~2025년 평균 EPS 6,945원에 Target PER 32배를 적용해 목표주가는 230,000원으로 유지.     3분기 임금협상 비용 반영으로 실적 하향 조정했으나, 밸류 모멘텀을 고려해 목표주가를 유지했다. 2. 3Q24 실적 전망: 매출 및 영업이익 하회 예상      2024년 3분기 매출은 9,023억원(YoY +21%), 영업이익은 578억원(+28%)으로 예상되며, 이는 기존 추정(742억) 및 컨센서스(681억)를 하회할 것으로 보인다.     이는 본사 인력 임금협상 비용 반영에 따른 영향으로, SI 청구단가 인상분의 이익 반영은 3분기 내에 이루어질 전망이다. 3. 일회성 비용보다 견조한 실적 개선세      임금..

2024.07.16/신한투자증권/오강호 1. QoQ 반등과 하반기 성장성 주목     1Q24 실적 발표 이후 2Q24 반등 타이밍 진입. QoQ 계단식 실적 성장 전망과 함께 자율주행 관심 확대 구간 진입.     2H24 YoY 수익성 개선 기대 긍정적. 2023년에 이어 2024년 성장 모멘텀 유효. 주가 우상향 전망. 2. 2Q24 Preview     2Q24 매출액 8,285억원(+10% YoY), 영업이익 557억원(+6% YoY) 예상. 매출액 및 영업이익 모두 동반 성장 구간 진입 판단.     사업별 매출액은 1) SI +3% YoY 전망, 2) 차량SW +18% YoY, 3) ITO +11% YoY 전망.  3. SI 사업 성장 요인     SI의 경우 1Q24 프로젝트 이월 매출 반..