okokokokokok 님의 블로그

동국제약 - 마데카솔의 확장성은 어디까지

2025.05.02/IR기업리서치센터기업 개요마데카솔, 인사돌, 오라메디 등 다수의 국내 1위 OTC 제품 보유더마코스메틱 브랜드 ‘센텔리안24’ 통해 뷰티 및 헬스케어 시장 진출전 사업 부문(OTC, ETC, 헬스케어, 해외, 기타)에서 고른 성장헬스케어 확장더마코스메틱 브랜드 센텔리안24 대표 상품 ‘마데카 크림’ 누적 6,800만 개 판매ODM/OEM 중심에서 자체 생산력 확보(위드닉스·리봄화장품 인수)수익성 개선 중: 홈쇼핑 비중 축소, 온·오프라인 유통 확대2024년 실적 요약매출액 8,122억 원 (YoY +11.1%)영업이익 804억 원 (YoY +20.3%)헬스케어 사업 매출 2,736억 원으로 최대 비중 차지수익성 개선: 판관비율 하락, 영업이익률 9.9%2025년 실적 전망매출 9,00..

서진시스템 - 하나하나 찬찬히 다시 생각해보았습니다

2025.05.02/SK증권리서치센터/나승두요약 (번호별 정리)서진시스템 개요서진시스템은 다이캐스팅 공법을 중심으로 한 글로벌 메탈 플랫폼 전문 업체로, 알루미늄·아연·마그네슘 등 특수 금속을 고압 주입해 정밀 부품을 생산. 2017년 상장 후 매출 7배, 자산 10배 성장하며 1조원 매출 클럽 가입. 스마트폰 케이스에서 ESS, 반도체, 전기차, AI 데이터센터, 우주항공 등으로 사업 다각화.다이캐스팅의 강점고정밀·내구성·효율성으로 Tesla의 기가캐스팅 등 전기차 차체 생산에 활용. 초기 투자 비용이 높아 진입 장벽 강력. 금형 기반으로 다양한 품목 생산 가능, 사업 확장성 뛰어남.ESS 사업부2024년 매출 6,360억원(전체 52%), 4년간 20배 성장. 배터리셀 제외 ESS 완제품 생산, 베트..

아모레퍼시픽 - 글로벌 경쟁력 강화 중

2025.05.02/키움증권/조소정1Q25 실적 요약매출 1조 675억 원 (+17% YoY), 영업이익 1,177억 원 (+62% YoY, OPM 11%).시장예상치를 상회하며 호실적 기록.코스알엑스 편입 효과 및 중국 법인의 수익성 개선, 서구권 채널 성장이 주요 요인.기존 사업 실적매출 9,659억 원 (+6% YoY), 영업이익 913억 원 (+26% YoY, OPM 9.5%) 추정.라네즈 및 서구권 채널이 성장을 주도.중국 사업 현황매출 1,005억 원 (-15% YoY).오프라인 매장 축소 및 온라인 거래 구조 전환으로 매출 감소.비용 축소를 통해 수익성 크게 개선, 흑자 전환. (OPM: 낮은 한 자릿수%)북미 지역 성과매출 1,572억 원 (+79% YoY).라네즈 중심 성장, 이니스프리·..

한화에어로스페이스 - 1Q25: 실적은 거들뿐, 투자로 더 앞서나갈

2025.05.02/iM증권/변용진1Q25 실적 호조매출 5조 4,842억 원, 영업이익 5,608억 원(OPM 10.2%) 기록.컨센서스(매출 4조 7,995억 원, 영업이익 5,019억 원) 대비 각각 +14.3%, +11.7% 상회.한화오션 연결 반영 시작이번 분기부터 한화오션 실적이 연결 반영됨.지상방산 부문 성과매출 1조 1,575억 원, 영업이익 3,019억 원(OPM 26.1%).매출은 전분기 대비 1/3 수준으로 감소했으나, 이익률은 개선.폴란드 K9 20문, 천무 24대 인도됨.천무의 연간 인도 대수가 K9보다 많아질 가능성 있음.높은 이익률 원인환율효과 + 반복생산 효과가 각각 10%씩 기여.K9/천무 본격 양산 2년차로 생산성 향상 → 계약 이익률보다 높은 수익 실현.향후 호주·이집트..

해성디에스 - 1Q25 Review: 리드프레임 성장 지속

2025.05.02/유진투자증권/박종선1Q25 실적 요약매출액 1,375억원(-11.2% YoY), 영업이익 4억원(-98.3% YoY)으로 큰 폭의 실적 감소.주요 원인: 반도체 패키지 기판 부문 매출 전년동기 대비 50% 급감.영업이익률 하락 원인메모리 제품 믹스 영향, 감가상각비 증가로 인한 재료비 상승 등이 수익성 악화에 기여.리드프레임 부문 성장 지속전년동기 대비 최근 3개 분기 연속 성장: +14.3%, +21.4%, +9.9%.자동차 전장 및 IT 부문 모두에서 고른 성장세가 긍정적.2Q25 실적 전망매출액 1,456억원(-5.1% YoY), 영업이익 59억원(-67.3% YoY)으로 여전히 부진한 실적 예상.리드프레임 부문은 안정적 성장 지속, 메모리 부문은 하반기 회복 기대.목표주가 하향..

LG에너지솔루션 - 2Q25 실적 부진 이후 하반기 회복세 전망

2025.05.02/iM증권/정원석, 손우성1Q25 호실적 기록매출 6.3조원(+2% YoY), 영업이익 3,750억원(+138% YoY)으로 시장 예상치 대폭 상회 (AMPC 약 4,557억원 포함).주요 요인:① 원-달러 환율 효과,② GM 재고조정 폭이 작음,③ Tesla 신차 출시에 따른 원형전지 출하량 증가(+11%),④ 일회성 이익(약 1,000억원 후반 추정) 및 내부 비용 절감.유럽 전기차 시장 회복 부진유럽 내 전기차 판매량은 반등했으나 재고 과잉, 중국 업체 경쟁 등으로 의미 있는 수요 회복은 제한적.미국 시장의 중요성이 더욱 부각됨.2Q25 실적 둔화 전망매출 5.5조원(-11% YoY), 영업이익 2,950억원(+51% YoY) 예상.유럽향 출하량 급감, 점유율 하락(1Q25 약 2..

산일전기 - 고성장 모멘텀 지속

2025.05.02/IBK투자증권/김태현1. 투자 의견 및 사업환경매수 의견과 목표주가 9만원 유지.미국 중심의 우호적 사업환경이 이어지는 가운데,2공장 가동에 따른 증설 효과로 하반기 실적 확대 기대.2. 1분기 실적 요약1분기 실적은매출액 988억원 (+39.9% YoY, -8.8% QoQ),영업이익 375억원 (+61.4% YoY, +11.4% QoQ) 기록.컨센서스(1,049억/351억) 및 자체 추정치(1,002억/329억) 대비매출은 소폭 하회했지만,영업이익은 약 7% 상회.매출 감소는 일시적 선적 지연에 따른 것으로, 우려 요인 아님.3. 산업별 매출 및 수출 확대산업별 매출 증가:송배전 전력망용 변압기: 450억원 (+98.1% YoY)신재생에너지용 변압기: 500억원 (+24.2% YoY..

천보 - 신규 공장 관련 실적 증가 내년부터

2025.04.30/유진투자증권/한병화1. 1분기 실적 및 시장 기대치 부합1분기 예상 실적은 매출액 349억원, 영업이익 19억원으로,컨센서스(매출 327억원, 영업이익 15억원)에 부합할 것으로 예상됨.**중국 전해액 업체들(매출 비중 30% 이상)**을 고객으로 확보해경쟁사 대비 부진 정도가 약한 편.2. 군산 F 전해질 공장 관련 전망하반기 완공 예정인 군산 F 전해질 공장의초기 수율 안정화 시점이 향후 실적에 핵심 요인으로 작용.군산 신공장의 설비 능력(디자인 캐파)은 1만톤,올해 2,500톤 완공 예정,내년에는 5,000톤까지 증설 예정.신공장의 주요 고객은 글로벌 전기차 OEM,가격 협상이 현재 진행 중.3. 경쟁 환경 및 투자 판단중국 업체들은 트럼프 행정부의 관세,2027년부터 적용되는 ..

엘앤에프 - Tesla 신차 출시 효과에 따른 물량 증가 예상

2025.05.02/iM증권/정원석, 손우성1. 1Q25 재고자산평가손실 이어지며 대규모 적자 발생1Q25 실적은 매출 3,650억원(-43% YoY), 영업이익 -1,400억원으로 큰 폭의 적자.시장 예상(매출 3,924억원, 영업이익 -720억원)보다 크게 하회.원가율은 개선되고 있으나, 원재료 가격 하락 → 재고자산 평가손실 약 747억원 발생.양극재 출하량은 3Q24 저점 이후 회복세, 전분기 대비 4% 증가.LG에너지솔루션이 Tesla 모델Y 주니퍼에 신형 2170 배터리 셀(5,300mAh)을 공급 시작.NCM523 출하량은 유럽 내 점유율 하락으로 전분기 대비 13% 감소.주요 원재료 가격 하락으로 판가도 전분기 대비 6% 하락.2. 2Q25에도 적자 불가피하나 하반기 흑자전환 예상회사는 연..

삼성전자 - HBM 실적 바닥 통과

2025.4.30/키움증권/박유악1. 1Q25 DS 부문 분기 실적 저점 통과삼성전자의 1Q25 세부 실적이 발표됨.MX 부문은 스마트폰 판매량과 ASP가 예상에 부합했고,갤럭시S25 판매 비중 확대원가율 개선 → 수익성 기대 이상DS 부문은 저조함.HBM 판매량 급감DRAM blended ASP 하락률 예상보다 큼전반적으로 실적 부진2. 2Q25 실적 전망: 영업이익 7.4조원2Q25 예상 실적:매출: 75.6조원 (-5% QoQ)영업이익: 7.4조원 (+11% QoQ)메모리와 파운드리 개선 → MX 비수기 영향 상쇄DRAM 전망:HBM 판매 회복1bnm 제품 증가 → Bit Growth +12%, ASP +9%영업이익 5.6조원 (+48% QoQ)NAND 전망:관세 발효 전 재고 축적 → Bit Gr..