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2025.03.05/미래에셋증권/이진호, 김태형
1. 미국 해상풍력 하부구조물 공급계약 해지 공시
- 2024년 말 수주했던 미국 해상풍력 하부구조물 공급계약 해지
- 고객사 계약 해지 통보로 프로젝트 종료
- 2026년부터 매출 인식 예정이었으나 실현 불가능
2. 해지 배경
- 트럼프 대통령 행정명령(2025년 1월 21일): 신규 해상풍력 리스 중단
- 미국 내 해상풍력 개발 어려워짐 → 주요 프로젝트 취소 사례 증가
3. 애널리스트 코멘트: 2025년 실적 영향 제한적
- 매출 인식 시점이 2026년이므로 단기 실적 영향 미미
- 유럽 신규 수주 가능성으로 매출 공백 보완 예상
- 취소 수수료 200~400억 원 수령 예상 (계약금 5~10% 수준)
- 영업이익률 감안 시 해지 영향 대부분 상쇄 가능
4. 2025년 실적 전망
- 매출액 3.2조 원(+5.3% YoY), 영업이익 3,089억 원(+12.2% YoY, OPM 9.6%)
- 미국 육상풍력 타워 및 유럽 해상풍력 하부구조물이 실적 견인
- 미국 해상풍력 프로젝트는 비중이 낮아 영향 제한적
5. 2026년 이후 신규 수주 중요성
- 2024년 말 유럽 해상풍력 프로젝트 수주 확보
- 2026년 유럽 해상풍력 시장 공급 부족 예상 → 신규 수주 확보 필요
- 장기적인 성장 모멘텀으로 추가 수주 필수
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