나스미디어 - 결실이 기대되는 2025년

2025.04.18/유안타증권/권명준, 조혜빈

1. 회사 개요

   • KT가 최대주주(지분율 43.2%)인 미디어렙 기업
   • 사업 구성: 디지털 광고, 옥외 광고, SSP 플랫폼
   • 광고 인벤토리를 확보하고 광고주에게 판매하는 방식
   • 2024년 실적:
     • 매출 1,426억원 (-2.9% YoY)
     • 영업이익 199억원 (-2.8% YoY)
     • 4Q24 일회성 비용(42.5억원) 반영으로 역성장

2. 2025년 실적 기대 요인

   • GMP 플랫폼 광고가 2Q25부터 반영
   • MCM 기반 SSP 매출 외형 성장 기여
   • 광고대행 중심 → 플랫폼 중심으로 구조 전환
   • 2024년 일회성 비용 해소 → 이익 성장 사이클 진입 기대

3. 투자포인트 ① – 광고 인벤토리 확장

   • 2025년 2월
     • 쿠팡플레이 광고 독점 판매권 확보
     • 서울 지하철 1, 2, 5, 7, 8호선 옥외광고 독점권 확보
   • OTT 광고 시장 성장과 함께 대형 광고주 유입 가능성
   • 옥외광고 고정비 부담 낮음 → 노선 중심 광고 집행 시 레버리지 효과 기대

4. 투자포인트 ② – 플랫폼 사업 확장

   • 2024년 11월:
     • 국내 최초 GMP(구글 마케팅 플랫폼) 공식 리셀러 선정
     • 플랫폼 판매 수익 창출 가능
   • 2024년 5월:
     • MCM 파트너 자격 확보 → 유튜브 콘텐츠 광고 운영 대행
   • 플랫폼 + 매체사 수익 일부 확보 구조
     → 외형 성장 + 수익성 개선 동시 기대