SKC - 실적 가시성 확인이 우선

2024.08.27/한화투자증권/이용욱

 

1. SKC 동박 사업 부진 및 실적 회복 제한  
   - SKC는 동박 사업의 부진으로 적자가 지속되고 있으며, 3분기 ISC를 제외하면 실적 회복이 제한적이다.  
   - 증설 계획 및 수익성에 대한 기대치도 낮춰야 한다. 반면, 글라스기판에 대한 기대감은 높아지고 있다.

2. 2분기 실적: 동박 사업 부진 지속  
   - 2분기 매출은 4,727억 원, 영업적자는 627억 원으로 대규모 적자가 이어졌다.  
   - 주요 고객사의 유럽 수요 부진으로 동박 출하량은 전분기 대비 10% 하락, 가동률은 25%로 하락했다.  
   - 반면, 화학 사업부는 SM 판매량 증가와 PG mix 개선으로 수익성이 회복됐다.

3. 3분기 및 2025년 전망  
   - 3분기 예상 매출은 5,054억 원, 영업적자는 513억 원으로 전망된다.  
   - 동박 부문은 주요 고객사 수요 부진이 지속되며 출하량 회복이 지연되고, 흑자 전환 시기는 2025년 중순으로 예상된다.  
   - 화학 부문은 2분기 수준의 실적을 유지할 것으로 보이며, 반도체 부문은 ISC의 성장세가 지속될 것으로 보인다.

4. 목표주가 상향 및 투자의견  
   - 목표주가는 14만 원으로 상향하며, 투자의견은 'Buy'를 유지한다.  
   - 동박 사업부의 부진이 발목을 잡고 있으나, 글라스기판 상업화에 대한 기대감이 주가에 반영되었다.  
   - 두 부문의 실적 가시성이 확인되면 투자 접근을 권장한다.

 

 

* 고객들 글라스기판 관심 뜨겁다고 하나 금리 인하, 미국대선, 트럼프 등등 이슈와 이차전지, 전기차 업황 확인하고 접근하는게 어떨지 싶음