제이브이엠 - 반전을 노려보자

2024.08.28/신한투자증권/최승환, 이병화

 

1. 상반기 실적 부진 원인  
의료파업 등 일시적 외부 요인으로 인해 상반기 실적이 부진했으나, 약국 자동화 시장 전망은 여전히 긍정적이며, 
밸류에이션은 역사적 저점에 도달했다.

2. 하반기 실적 회복 기대  
하반기 두자릿수 매출 성장이 예상되며, 이에 따른 주가 반등이 기대된다. 과거 일시적 부진 후 강하게 회복했던 경험이 다수 있으며, 
중장기적으로 자동화 수요가 증가할 전망이다.

3. 의약 자동화 수요 증가  
의료인력 문제 표면화 시 의약 자동화 수요가 높아져 기업 실적에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상된다. 
주요 고객사의 매출 성장률이 증가하고 있으며, 제이브이엠의 성장률도 함께 상승하고 있다.

4. 글로벌 자동화 투자 지속  
주요 글로벌 기업들이 의약 자동화에 대한 투자를 지속하고 있으며, 제이브이엠은 파우치형 조제 시스템 분야에서 글로벌 1위 기업으로, 
생산성이 높은 신장비가 시장에 안착하며 경쟁 우위를 지속하고 있다.

5. Valuation & Risk  
목표주가 43,000원을 유지하며, 2024년 3분기와 4분기 매출 성장률이 각각 9.3%, 15.3%로 회복될 것으로 예상된다. 
현 시점에서 반등 여지가 충분하다는 판단이다.