DRAM 트랜드 - AI 서버가 주도하는 DRAM 시장 지속

2024.09.03/IBK투자증권/김운호, 강민구

 

1. DRAM 시장 동향 (2Q24)
   - 매출 성장: DRAM 매출액이 전분기 대비 큰 폭으로 증가, Bit Growth 8%, ASP 17% 상승.
   - AI 서버 수요: 인공지능(AI) 서버 수요가 시장 성장 견인, AI 노출도가 높은 기업 성과 개선.
   - 기업 실적: SK하이닉스 매출 40% 증가, 시장 점유율 3%p 상승, 3Q18 이후 분기 최대 매출 기록 예상. 삼성전자는 전년 동기 대비 100% 이상 성장.

2. 2024년 하반기 전망
   - 가격 및 수익성 차별화: AI 서버 관련 제품의 가격/매출/수익성 격차 확대 예상. DRAM 기업 간 실적 차별화 지속.
   - 어플리케이션 간 디커플링: AI 서버 수요 강세, DDR5 제품 수요 강세. 다른 어플리케이션은 수요 둔화.
   - 제품 믹스 전환: 공급업체는 AI 서버 제품으로 제품 믹스 전환, 수익성 개선.

3. 2025년 전망
   - HBM 수요 증가: HBM3E 12hi 제품 비중 증가, HBM 매출이 올해 대비 2배 증가 예상.
   - 생산량 확대: 주요 D램 업체들은 생산량 증가, 삼성전자는 D램 그린필드 용량 확대 계획.
   - 시장 변동성: 생산량 확대로 D램 시장 변동성 증가 예상, 매출은 사상 최고치 기록 예상.

4. 결론
   - 가격 상승률 vs. 물량 증가율: 2024년 가격 상승률이 물량 증가율보다 높고, 2025년에는 물량 증가율이 가격 상승률을 초과할 것으로 예상.
   - 향후 전망: 2025년 하반기까지 생산량 확대와 매출 최고치 기록 예상.