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2024.10.16/신한투자증권/오강호, 서지범
1. 하반기 실적 개선 및 클라우드 기반 IT서비스 선정
- 상반기 성장 스토리가 하반기에도 이어질 전망.
- 클라우드(AI) 기반 성장과 물류 실적 회복이 기대되며, 실적과 밸류에이션 개선이 동시에 이루어질 가능성 있음.
2. 3분기 실적 전망
- 매출액 +9%, 영업이익 +19% 예상.
- 클라우드 매출 +28%, IT서비스 전체 매출 +10%
- 물류 매출 +8%, 영업이익률 2.0%(YoY +0.5p, QoQ +0.7p)
3. 성장 동력
- 기존 성장 동력인 클라우드에 더해 IT서비스와 물류 부문 모두 실적 개선.
생성형 AI 매출이 추가되며 2024년부터 2025년까지 성장이 지속될 전망.
- 생성형 AI 매출: 2024년 1,500억 원 → 2025년 3,000억 원 예상.
4. Valuation & Risk
- 2024년 예상 EPS 10,308원에 Target P/E 21.5배 적용.
- 현재 P/E는 14.5배로 저평가 상태이며, 생성형 AI 매출 성장이 확인되면 밸류에이션이 상향될 가능성 있음.
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