2024.10.18/DS투자증권/이수림, 김진형
1. 3Q24 실적
- 매출액: 235억 달러 (+13% QoQ)
- 영업이익: 112억 달러 (+26% QoQ)
- 영업이익률: 48% (Bloomberg 컨센서스 44% 상회)
- 주요 원인: 스마트폰 및 AI 수요 증가, 선단 공정 매출 증가
- HPC 매출 비중: 51% (AI 수요 증가 영향)
- 3나노 및 5나노 매출 비중: 합산 52%
- 선단 공정(7나노 미만) 매출 비중: 70%
2. 4Q24 가이던스
- 매출액: 261~269억 달러 (+13% QoQ, +35% YoY)
- GPM: 57~59%, OPM: 47~49%
- 3나노 램프업 및 높은 가동률로 마진 증가 전망
- CoWoS 공정: NVIDIA AI GPU 80% 이상 담당, CAPA 두 배 증설 예정 (80K/월 목표)
3. 2024년 AI 서버 프로세서 매출
- AI 프로세서 매출: 전년 대비 3배 증가, 매출 비중 10% 중반 예상
- AI 수요 증가로 반도체 다운사이클 우려 해소
- 2025년 시장 전망: 세트 성장률은 한 자릿수 초반이나 기기 당 탑재량 증가 예상
- 2025년 GPM은 신공장 및 2나노 램프업으로 소폭 훼손 가능성, 2나노 수요는 3나노 대비 강력할 전망
4. 주요 고객사:
- Apple이 2026년 2나노 공정을 적용한 M5 칩 시험 생산 중. 2나노 수요는 더 강력할 전망.